17 September 2022
EUR/USD: Menjelang Pertemuan FOMC Federal Reserve AS
- Bank Dunia mengatakan pekan lalu bahwa risiko resesi pada tahun 2023 tumbuh di tengah pengetatan kebijakan moneter secara simultan oleh bank-bank sentral terkemuka dunia dan krisis energi di Eropa. Menurut ahli strategi Citigroup, dolar tetap menjadi satu-satunya tempat yang aman bagi investor untuk melakukan lindung nilai terhadap risiko penarikan portofolio investasi.
Pasar saham global telah kehilangan sebesar $23 triliun sejak awal tahun 2022, dan harga obligasi juga menurun. Adapun mata uang AS, terus tumbuh, tidak seperti saham dan aset berisiko lainnya. Menurut perkiraan para ahli, Indeks Dolar DXY mungkin mendekati 112.00 poin selama tiga bulan ke depan, memperbarui tertinggi selama 20 tahun. Keyakinan para investor bahwa ekonomi AS akan mengatasi lebih baik dengan resesi global yang akan datang daripada ekonomi negara dan wilayah lain memperkuat dolar juga.
Pasar pada saat ini fokus pada pertemuan FOMC berikutnya dari Federal Reserve AS, yang akan diadakan pada hari Rabu, 21 September. Parameter utama yang menentukan kebijakan moneter Bank Sentral pada tahap saat ini adalah inflasi dan keadaan pasar tenaga kerja. Statistik penting dirilis minggu lalu, termasuk penjualan ritel dan klaim pengangguran di AS. Data ini memperkuat opini investor bahwa Fed akan melanjutkan kebijakan kuantitatif pengetatan (QT). Menurut CME Group, kemungkinan kenaikan suku bunga lagi sebesar 75 basis poin (bp) diperkirakan sebesar 74%, dan sebesar 100 bps sebesar 26%. Selain itu, analis Wells Fargo percaya bahwa kenaikan suku bunga akan dilengkapi dengan percepatan penurunan tingkat neraca.
Perkiraan Fed untuk tingkat suku bunga netral akan diperbarui pada pertemuan ini juga. Perkiraan median untuk tingkat dana federal pada tahun 2022 diperkirakan akan direvisi menjadi 3,875%, naik dari 3,375% pada perkiraan bulan Juni.
Semua langkah di atas dapat menyebabkan penguatan dolar lebih lanjut dan jatuhnya pasar saham. Skenario sebaliknya hanya mungkin jika rencana yang diumumkan tiba-tiba ditinggalkan. Namun, ini hanya dapat terjadi dengan penurunan tajam dalam PDB, meningkatnya pengangguran, dan kemenangan meyakinkan atas inflasi. Baik satu, maupun yang lain, atau yang ketiga belum diamati di Amerika Serikat.
Indeks Harga Konsumen (CPI), yang diterbitkan pada tanggal 13 September, turun dari 8,5% menjadi 8,3% selama sebulan. Namun, perkiraan tersebut mengasumsikan penurunan yang lebih kuat, menjadi 8,1%. Negatif tambahan adalah kenaikan inflasi inti menjadi 6,3% y/y, yang merupakan tertinggi sejak bulan Maret dan lebih dari tiga kali lebih tinggi dari target Bank Sentral sebesar 2%. Tetapi pasar tenaga kerja, sebaliknya, berjalan cukup baik, yang mendukung perkiraan kenaikan suku bunga. Pertumbuhan lapangan kerja selama dua bulan terakhir cukup kuat, dengan rata-rata sebesar 421 ribu pekerjaan baru.
Sedangkan untuk Zona Euro, inflasi meningkat menjadi 9,1% di bulan Agustus. Berdasarkan hal ini, beberapa analis percaya bahwa ECB juga dapat terus menaikkan suku bunga dengan kenaikan 0,75%. Namun pertemuan regulator ini belum lama lagi, yakni pada tanggal 27 Oktober. Sehingga tertinggal jauh dalam pengetatan (QT) dari mitranya di luar negeri. Pada saat yang sama, menurut ahli strategi Rabobank, situasi yang tidak stabil di kawasan dapat berarti bahwa "menaikkan suku bunga tidak akan secara signifikan memperkuat euro." Mengingat kekuatan dolar AS, para ahli percaya bahwa pasangan EUR/USD mungkin jatuh ke 0.9500 dalam beberapa minggu mendatang.
Pasangan EUR/USD mengakhiri minggu di 1.0013. Pada saat penulisan ulasan ini, pada malam Jumat, 16 September, suara para ahli didistribusikan sebagai berikut. Sebanyak 75% analis mengatakan bahwa pasangan akan terus bergerak ke selatan dalam waktu dekat, 25% suara lainnya untuk kelanjutan tren sampingan di sepanjang Pivot Point 1.0000. Tidak ada satu suara pun di sisi bulls atau pasar naik.
Di antara indikator tren pada D1, sebanyak 65% berwarna merah, 35% berwarna hijau. Di antara osilator, 25% berada di sisi hijau, 25% sama di sisi merah, dan 50% berwarna abu-abu netral.
Pasangan ini telah bergerak di sepanjang garis paritas selama empat minggu terakhir. Kisaran perdagangan utama berada dalam 0.9900-1.0050. Mempertimbangkan penembusan akun di kedua arah, ini agak lebih lebar: 0.9863-1.0197. Support kuat berikutnya setelah zona 0.9860 terletak di sekitar 0.9685, target dari bears atau pasar turun, seperti disebutkan di atas, adalah 0.9500. Level resistance dan target dari bulls terlihat seperti ini: 1.0050, 1.0080, 1.0130, lalu 1.0200 dan 1.0254, area target berikutnya adalah 1.0370-1.0470.
Selain pertemuan FOMC (Komite Pasar Terbuka Federal) dan perkiraan serta komentar berikutnya, kami mengharapkan data baru tentang pengangguran di AS minggu depan. Ini akan diterbitkan pada Kamis, 23 September. Dan indikator aktivitas bisnis (PMI) di Jerman dan di Zona Euro secara keseluruhan akan diketahui pada akhir minggu kerja, pada hari Jumat, 23 September.
GBP/USD: Menjelang Pertemuan Bank of England
- Mata uang Inggris telah menetapkan anti-rekor lain. Setelah naik ke 1.1737 di awal minggu, GBP/USD kemudian berbalik dan terbang turun dengan cepat. Rabu membawa sedikit kelonggaran, dan kemudian penerbangan dilanjutkan. Pendaratan terjadi pada hari Jumat, 16 September pukul 1.1350. Pasangan ini terendah 37 tahun yang lalu, pada tahun 1985. Akord terakhir minggu ini terdengar 75 poin lebih tinggi, di 1.1425.
Terlepas dari penguatan dolar karena ekspektasi kenaikan suku bunga oleh Fed, tekanan tambahan pada mata uang Inggris diberikan oleh penurunan penjualan ritel di Inggris. Mereka turun sebesar 1,6% m/m pada bulan Agustus, lebih dari tiga kali perkiraan sebesar 0,5%.
Menurut analis, koreksi teknis yang kuat dapat menghentikan keruntuhan. Dan itu hanya untuk sementara. Ahli strategi dari MUFG Bank percaya bahwa tren turun dari pasangan GBP/USD dapat berlanjut ke level terendah bersejarah di 1.0520. “Dengan anggaran Inggris dan defisit transaksi berjalan digabungkan untuk mencapai 15% dari PDB yang mengesankan, tekanan ke bawah pada GBP akan terus berlanjut,” tulis mereka.
Bank of England juga akan mengumumkan keputusan suku bunganya pada hari berikutnya setelah pertemuan FOMC, pada hari Kamis, 22 September. Perkiraan utama menunjukkan bahwa itu mungkin naik sebesar 50 bp, dari 1,75% menjadi 2,25%. Namun, ada kemungkinan regulator akan segera menaikkan suku bunga menjadi 2,50%, yang akan mendukung mata uang Inggris untuk beberapa waktu.
Namun, ini adalah pedang bermata dua. Jika perkiraan kenaikan tarif menjadi kenyataan, ini akan menciptakan beban yang lebih besar pada ekonomi negara, yang kesehatannya telah menimbulkan kekhawatiran serius. Kami sebelumnya menulis bahwa, menurut perkiraan Kamar Dagang Inggris (BCC), Inggris sudah berada di tengah-tengah resesi, dan inflasi akan mencapai 14% tahun ini. Dan menurut Goldman Sachs, angka tersebut bisa mencapai 22% pada akhir tahun 2023, yang akan memicu penurunan ekonomi yang berkepanjangan dan kontraksi ekonomi lebih dari 3,5%. Regulator energi Inggris Ofgem telah mengumumkan bahwa tagihan listrik tahunan rata-rata untuk rumah tangga Inggris akan naik 80% mulai Oktober. Dan menurut Financial Times, jumlah rumah tangga miskin bahan bakar akan meningkat lebih dari dua kali lipat pada bulan Januari menjadi 12 juta.
Menjelang pertemuan Fed dan Bank of England, prospek median untuk minggu depan terlihat netral. Sepertiga dari sisi analis dengan dolar, sepertiga lainnya - dengan pound, dan sepertiga lainnya telah mengambil posisi netral. Pembacaan indikator pada D1 hampir semuanya merah lagi. Ini adalah 100% di antara indikator tren. Untuk osilator, 85% titik selatan dan 15% titik timur. Tidak ada osilator yang menunjuk ke utara.
Adapun untuk bulls atau pasar naik, mereka akan bertemu resistensi di zona dan di level 1.1475, 1.1535, 1.1600, 1.1650, 1.1710-1.1740, 1.1800, 1.1865-1.1900, 1.2000. Support terdekat berada di zona 1.1400-1.1415, diikuti oleh terendah pada tanggal 16 September di 1.1350. Orang hanya bisa menebak ke level berapa, mengingat peningkatan volatilitas, pasangan ini mungkin jatuh lebih jauh. Mari kita ulangi bahwa terendah historis 1985 adalah di 1.0520.
Di antara acara minggu depan, kecuali pertemuan Bank of England, kalender termasuk hari Jumat, 23 September, ketika data aktivitas bisnis (PMI) di Inggris akan dipublikasikan. Perlu juga dicatat bahwa negara itu memiliki hari libur bank pada hari Senin, 19 September.
USD/JPY: Menjelang Pertemuan Bank of Japan
- Selain pertemuan Fed dan Bank of England, Bank of Japan (BOJ) juga akan bertemu minggu depan. Menurut perkiraan, regulator Jepang akan terus mematuhi kebijakan moneter ultra-lunak dan mempertahankan suku bunga negatif (-0,1%) tidak berubah.
Sebuah keajaiban bisa terjadi tentu saja, tetapi kemungkinannya mendekati 0. Pada saat yang sama, tindakan sepihak BOJ, menurut ekonom dari Societe Generale, hanya akan cukup untuk menghentikan pelemahan yen. Tetapi mereka tidak akan cukup untuk membalikkan tren turun USD/JPY. Societe Generale menyebut resesi di AS, yang akan menyebabkan penurunan hasil obligasi Treasury AS, sebagai prasyarat lain.
USD/JPY mengakhiri sesi perdagangan minggu lalu di 142.90, gagal mencapai ketinggian 145.00. Namun, menurut analis Bank of America, sentimen bullish dari pasangan ini tetap ada, dan masih ditujukan untuk bergerak menuju 150.00. Pada saat yang sama, spesialis bank mencatat tiga level berikut: Koreksi Fibo 38,2% (head and shoulders) di 145.18, puncak 1999 di 147.00, dan target A=C di 149.53.
Resistensi terdekat untuk pasangan ini, sama seperti seminggu yang lalu, adalah 143.75. Tugas dari bulls atau pasar naik No. 1 adalah untuk mendapatkan pijakan di atas 145.00. Kembali di musim semi, ketika menganalisis tingkat kenaikan pasangan, kami membuat perkiraan yang menurutnya bisa mencapai puncak 150.00 pada bulan September. Dan itu mungkin menjadi kenyataan dengan latar belakang kenaikan suku bunga Fed. Dukungan untuk pasangan terletak di level dan di zona 142.00-142.20, 140.60, 140.00, 138.35-139.05, 137.50, 135.60-136.00, 134.40, 132.80, 131.70.
Pendapat analis Bank of America didukung oleh sebanyak 65% ahli, 25% mengambil posisi sebaliknya, 10% sisanya tetap netral. Osilator pada D1 adalah 100% di sisi hijau, meskipun 10% dari mereka menandakan overbought atau jenuh beli. Di antara indikator tren, sebanyak 75% berwarna hijau dan 25% berwarna merah.
Kecuali pertemuan BOJ, tidak ada data makro penting tentang ekonomi Jepang yang diperkirakan akan dirilis minggu ini. Pedagang juga harus mencatat bahwa Senin, 19 September dan Jumat, 23 September adalah hari non-kerja di Jepang.
CRYPTOCURRENCY: ETH Setelah Penggabungan: Jatuh Bukannya Tumbuh
- Kami biasanya memulai ulasan kami dengan cryptocurrency utama, bitcoin. Tetapi kali ini, mari kita menyimpang dari aturan dan memberikan telapak tangan ke altcoin utama, Ethereum. Ini karena peristiwa yang mungkin menjadi yang paling penting bagi industri kripto pada tahun 2022. Pada tanggal 15 September, jaringan ETH menjadi tuan rumah pembaruan global The Merge, yang melibatkan transisi altcoin dari protokol Proof-of-Work ke Proof-of-Stake (PoS). Ini berarti bahwa sekarang keamanan blockchain akan dijamin bukan oleh penambang, tetapi oleh validator: pengguna yang telah menyetor dan memblokir bagian koin mereka (staking).
Sekarang, alih-alih menjalankan jaringan komputer yang besar, validator akan menggunakan cache Ethereum mereka sebagai sarana untuk memvalidasi transaksi dan menambang token baru. Ini harus meningkatkan kecepatan dan efisiensi jaringan sehingga dapat memproses lebih banyak transaksi dan memecahkan masalah pertumbuhan pengguna. Pengembang mengklaim bahwa pembaruan akan membuat jaringan yang menjadi tuan rumah ekosistem pertukaran cryptocurrency, perusahaan pemberi pinjaman, pasar token yang tidak dapat dimainkan (NFT) dan aplikasi lain lebih aman dan terukur. Selain itu, cryptocurrency terus-menerus dikritik karena konsumsi energinya yang besar. Ethereum sekarang akan mengkonsumsi 99,9% lebih sedikit.
Para penggemar percaya bahwa penggabungan ini akan merevolusi industri dan memungkinkan Ethereum untuk menyalip bitcoin dalam kapitalisasi dan nilai. Namun, banyak suara otoritatif terdengar jauh lebih tenang. Misalnya, Bank of America (BofA) percaya bahwa hard fork ini tidak akan menyelesaikan masalah skalabilitas atau biaya tinggi tetapi dapat mengarah pada adopsi institusional yang lebih luas. Penurunan konsumsi daya yang mencolok setelah Penggabungan akan memungkinkan beberapa investor untuk membeli altcoin ini untuk pertama kalinya. “Kemampuan untuk menempatkan ETH dan menghasilkan pengembalian berkualitas lebih tinggi (risiko kredit dan likuiditas yang lebih rendah) sebagai validator atau melalui staking juga dapat mendorong adopsi institusional,” BofA mengakui.
Chief Strategy Officer dari CoinShares, Meltem Demirors, terlihat lebih pesimis. Ia percaya bahwa investor mengabaikan situasi pasar secara keseluruhan dalam hype seputar Penggabungan atau Merger. Dan tidak pasti bahwa acara ini akan menarik modal investasi yang signifikan: “Kenyataannya lebih membosankan,” kata ahli strategi CoinShares. “Di tingkat global, investor mengkhawatirkan suku bunga dan indikator makro. Dan saya tidak percaya bahwa sejumlah besar modal baru kemungkinan besar akan masuk ke ETH.”
Waktu akan memberi tahu bagaimana pasar pada akhirnya akan bereaksi terhadap Penggabungan. Sementara itu, alih-alih pertumbuhan, terjadi penurunan. Pemicunya adalah jatuhnya indeks saham (S&P500, Dow Jones dan Nasdaq) yang dipicu oleh data inflasi AS untuk Agustus. Pelaku pasar memutuskan bahwa dalam situasi seperti itu Fed akan memperketat kebijakan moneternya lebih aktif dan menaikkan suku bunga. Diharapkan bahwa suku bunga akan naik lagi 0,75% atau bahkan 1,0% minggu depan. Akibatnya, dolar mulai naik tajam, sementara aset berisiko, termasuk bitcoin dan Ethereum, turun. BTC turun menjadi $19.341 pada Jumat malam, setelah kehilangan 15% dari nilainya selama seminggu, ETH turun menjadi $1.403, “menyusut” sebesar 20%.
Menurut banyak ahli, karena posisi Fed dan ECB yang hawkish, dinamika pasar crypto akan tetap negatif setidaknya hingga akhir tahun. Dengan latar belakang penurunan selera risiko pasar, akan sulit bagi bitcoin untuk tetap di atas tidak hanya level psikologis penting $20.000, tetapi juga di atas level terendah pada tanggal 18 Juni di $17.600. Yang terakhir mengancam keruntuhan lebih lanjut.
Seorang trader dan analis dengan nama panggilan filbfilb mengizinkan dalam sebuah wawancara dengan Cointelegraph bitcoin turun dari level saat ini menjadi $10.000-11.000. Menurut spesialis, bitcoin telah menjadi sangat berkorelasi dengan pasar saham AS, yang berada di bawah tekanan besar karena kebijakan Fed. Cryptocurrency pertama berperilaku sebagai aset berisiko, bukan sebagai asuransi inflasi.
Pakar mencatat bahwa musim dingin yang akan datang akan menjadi ujian serius bagi penduduk dan politisi Uni Eropa, yang konsekuensinya akan berdampak negatif pada penipu. Yang penting adalah bagaimana negara-negara Dunia Lama akan mengatasi krisis energi. Menurutnya, semuanya ada di tangan diplomat yang mampu mencegah keadaan darurat. Jika tidak, aset berisiko akan menghadapi masa depan yang sulit. "Dialog antara Rusia dan NATO itu penting: semakin cepat dimulai, semakin tinggi bitcoin low", filbfilb menekankan.
Perlu dicatat di sini bahwa ketergantungan BTC di pasar saham AS melemah tajam pada bulan Agustus dan berada di level terendah tahunan. Namun, sudah mulai tumbuh lagi dan menurut layanan TradingView, korelasi antara bitcoin dan indeks S&P 500 telah mencapai 0.59. Situasinya mirip dengan Nasdaq. Korelasi dengannya turun menjadi 0.31 di bulan Agustus, dan naik menjadi 0.62 di bulan September. Analis mengingatkan bahwa ketergantungan crypto sphere di pasar saham menjadi kuat setelah indeks korelasi naik di atas 0.5. Ketika 0.7 tercapai, ketergantungan menjadi ideal.
Namun, terlepas dari sentimen negatif, masih ada harapan untuk melihat cahaya di ujung terowongan. Filbfilb yang disebutkan di atas menyebut reli Bitcoin Q1-2023 "jelas". Pakar melihat dua alasan untuk ini. Yang pertama adalah faktor musiman. Tren turun berakhir 1000 hari setelah separuh (yang akan terjadi awal tahun depan. Yang kedua adalah perubahan sentimen menjadi positif, berdasarkan teori permainan. Dengan probabilitas 2/3, pakar menyarankan bahwa Eropa akan bertahan pada musim dingin mendatang. Tetapi jika keadaan berjalan buruk, itu akan meningkatkan kemungkinan dialog dengan Rusia yang akan membawa stabilitas dalam jangka pendek.
Analis Cryptocurrency dengan julukan Rager tidak percaya dengan penurunan BTC menjadi $12.000. Ia setuju bahwa tidak ada jaminan ketika berhadapan dengan bitcoin. Namun, menurut pendapatnya, sangat mungkin bahwa aset tersebut membentuk dasar pasar beruang di atas $19.000. Analis dan trader lain dengan julukan Rekt Capital percaya bahwa semuanya bergerak menuju fase akhir penurunan bitcoin. “Bagian penting dari pasar bears BTC ada di belakang kami, dan seluruh pasar bulls ada di depan. Bagian bawah pasar bears akan berada pada bulan November, Desember atau awal Q1-2023.”
Rekt Capital mencatat bahwa data menandakan kemungkinan kenaikan BTC sebesar 200%, tetapi ada satu peringatan: Bitcoin bisa jatuh lebih banyak sebelum naik. “Tentu saja, dalam jangka pendek, harga BTC bisa turun 5%-10%,” tulis Rekt Capital. "Tetapi dalam jangka panjang, reli lebih dari 200% sangat mungkin terjadi."
Terlepas dari depresiasi BTC, Michael Saylor, pendiri MicroStrategy, berharap yang terbaik. Perusahaannya berniat untuk melanjutkan akuisisi aset ini. Ini dilaporkan akan menjual sahamnya sendiri senilai $ 500 juta. Hasil dari penjualan ini akan digunakan, antara lain, untuk mengisi kembali stok cryptocurrency. Perhatikan bahwa MicroStrategy adalah pemegang bitcoin perusahaan terbesar. Ia memiliki 129.699 koin yang dibeli dengan nilai tukar rata-rata $30.664. Pembelian terakhir (480 BTC) dilakukan pada bulan Juni.
Pada saat penulisan (Jumat malam, 16 September), investasi MicroStrategy ini sangat tidak menguntungkan, karena BTC/USD diperdagangkan pada $19.730 (ETH/USD - $1.435). Kapitalisasi total pasar crypto kembali turun di bawah level psikologis penting $1 triliun dan $0.959 triliun ($1.042 triliun seminggu yang lalu). Crypto Fear & Greed Index turun 2 poin dalam tujuh hari dari 22 menjadi 20 dan masih berada di zona Extreme Fear.
NordFX Analytical Group
Pemberitahuan: Materi ini bukan rekomendasi atau pedoman investasi untuk bekerja di pasar keuangan dan dimaksudkan hanya untuk tujuan informasi saja. Perdagangan di pasar keuangan berisiko dan dapat mengakibatkan hilangnya dana yang disetorkan seluruhnya.
