26 November 2022
EUR/USD: Protokol FOMC Menjatuhkan Dolar
- Minggu lalu berakhir dengan tenang: AS merayakan Thanksgiving. Tetapi bagian pertamanya ditandai dengan melemahnya dolar, akibatnya EUR/USD naik lebih dari 200 poin, dari 1.0222 menjadi 1.0448. Ini telah meningkat di atas rata-rata pergerakan 200 hari (SMA) untuk pertama kalinya dalam 17 bulan, sejak tanggal 16 Juni 2021.
Alasan perilaku mata uang AS ini adalah perkiraan mengenai kebijakan Federal Reserve AS di masa depan. Pelaku pasar mengharapkan regulator untuk memperlambat laju kenaikan suku bunga secara signifikan. Dan risalah pertemuan FOMC (Federal Open Market Committee atau Komite Pasar Terbuka Federal) bulan November, yang diterbitkan pada tanggal 23 November, menegaskan validitas ekspektasi tersebut.
Mereka menyatakan bahwa “Beberapa pemimpin Fed telah mengamati bahwa kebijakan moneter telah mencapai titik di mana cukup membatasi untuk memenuhi target FOMC dan akan tepat untuk memperlambat kenaikan suku bunga. Sebagian besar peserta dalam pertemuan menganggap bahwa perlambatan laju pemulihan kemungkinan besar akan terjadi dalam waktu dekat.”
Pada saat yang sama, beberapa anggota FOMC percaya bahwa tingkat suku bunga "seharusnya mencapai tingkat yang sedikit lebih tinggi dari perkiraan sebelumnya", karena baik inflasi maupun ketidakseimbangan penawaran dan permintaan dalam perekonomian AS tetap berada pada tingkat yang cukup tinggi. Menggabungkan kedua sudut pandang ini, kita dapat menyimpulkan bahwa puncak pengetatan moneter (QT) mungkin lebih tinggi dari yang direncanakan sebelumnya, tetapi kenaikannya akan lebih lama dan lebih lancar.
Ingatlah bahwa Fed telah menaikkan suku sebesar 75 basis poin (bp) selama empat kali berturut-turut, dan pasar sekarang mengharapkan kenaikan 50 bp pada bulan Desember, dengan prospek bergerak ke langkah 25 bps pada tahun 2023. Tingkat kunci untuk dolar adalah 4,00% saat ini.
Adapun tindakan di sisi lain Atlantik, ECB menaikkan tingkat euro sebesar 50 bps pada bulan Juli dan kemudian dua kali sebesar 75 bps, dan sekarang menjadi 2,00%. Pasar swap memperkirakan akan naik 50 bps pada bulan Desember, dengan probabilitas 62%, dan sebesar 75 bps dengan probabilitas sebanyak 38%. Regulator Eropa juga dapat bergerak ke langkah 25 bps tahun depan. Dalam hal ini, selisih antara kurs dolar dan euro akan tetap ada, yang akan memberikan EUR/USD insentif untuk jatuh di bawah garis paritas 1.0000 lagi.
Perlu dicatat bahwa pengetatan moneter ECB sejauh ini tidak berdampak mencekik ekonomi Eropa. Selain itu, ada jalan keluar dari krisis energi akibat sanksi yang dijatuhkan pada Rusia karena invasi bersenjatanya ke Ukraina. Negara-negara UE telah memutuskan untuk mengecualikan gas Rusia dari pembelian bersama. Komisaris Energi Eropa, Kadri Simson, mengatakan bahwa UE berhasil mengganti bahan bakar Rusia sepenuhnya dengan bantuan sumber energi dari sumber lain. Penyimpanan gas, terutama di Jerman, sudah terisi sampai ke leher. Dan risiko Eropa mengalami pemadaman bergilir atau pembekuan musim dingin ini telah berkurang secara drastis.
Dengan latar belakang ini, Indeks Aktivitas Bisnis (PMI) di sektor manufaktur Jerman naik dari 45.1 menjadi 46.7, bukan penurunan yang diharapkan, sementara itu naik dari 47.3 menjadi 47.8 di zona euro secara keseluruhan. Indeks iklim bisnis IFO di Jerman juga mulai membaik: dengan perkiraan 85.0, pada kenyataannya naik dari 84.5 menjadi 86.3. Statistik makro ini, bersama dengan pertumbuhan PDB Jerman sebesar 0,4% di Q3 (0,1% di Q2, perkiraannya adalah 0,3%), memberi ECB lampu hijau untuk kenaikan suku bunga lebih lanjut. Dan ini, pada gilirannya, menurut sejumlah analis, dapat mendorong EUR/USD naik lebih jauh, ke zona 1.0500-1.0600.
Pekan ditutup di 1.0400, di atas SMA 200-hari. Pakar Scotiabank percaya bahwa hal ini bisa memperkuat momentum bullish. Dan kolega mereka dari Commerzbank mengatakan bahwa tingkat kenyamanan untuk pasangan ini kemungkinan berada di antara 1.0400 dan 1.0500. Secara umum, di antara analis yang disurvei, sebanyak 30% analis memperkirakan pasangan ini akan terus tumbuh, dan 40% memperkirakan akan beralih ke selatan. Sebanyak 30% ahli lainnya menunjuk ke timur. Gambarannya berbeda di antara osilator pada D1. Semua 100% osilator berwarna hijau, sedangkan 15% berada di zona overbought atau jenuh beli. Di antara indikator tren, keunggulan 100% ada di sisi hijau.
Support langsung untuk EUR/USD ada di cakrawala 1.0380, kemudian ada level dan zona 1.0280-1.0315, 1.0220-1.0255, 1.0130, 1.0070, 0.9950-1.0010, 0.9885, 0.9825, 0.9750, 0.9700, 0.9645, dan akhirnya titik terendah 28 September di 0.9535. Target bears atau pasar turun berikutnya adalah 0.9500. Bulls atau pasar naik akan menemui resistance di level 1.0430-1.0450, 1.0480, 1.0620, 1.0750, 1.0865, 1.0935.
Minggu mendatang akan penuh dengan statistik ekonomi makro. Data pendahuluan tentang indikator penting seperti tingkat harga konsumen (IHK) di Jerman dan Zona Euro masing-masing akan dirilis pada hari Selasa, 29 November dan Rabu, 30 November. Data pengangguran di Jerman dan PDB serta tenaga kerja AS pasar juga akan diketahui pada hari Rabu. Ketua Fed Jerome Powell diperkirakan akan berbicara pada hari yang sama. Kamis akan membawa informasi tentang penjualan ritel di Jerman dan aktivitas bisnis (PMI) di sektor manufaktur AS. Kami biasanya menunggu bagian statistik lain dari pasar tenaga kerja AS pada hari Jumat pertama setiap bulan, 2 Desember, termasuk tingkat pengangguran dan jumlah pekerjaan baru yang diciptakan di luar sektor pertanian negara (NFP).
GBP/USD: Berapa Lama Pound Akan Terus Tumbuh?
- Terlepas dari prospek global pound yang suram, skenario bullish berhasil dalam jangka pendek, dipilih oleh sebagian besar pakar, 85% indikator tren, dan 100% osilator D1. GBP/USD mencapai level tertinggi dalam tiga bulan di 1.2153 pada hari Kamis, 24 November. Seperti dalam kasus euro dan mata uang G10 lainnya, alasan pertumbuhannya bukanlah pencapaian pound, tetapi melemahnya dolar.
Akor terakhir untuk pasangan ini terdengar sedikit di bawah maksimum, di sekitar 1.2095. Menurut ahli strategi Scotiabank, mata uang Inggris rebound cukup kuat dari level terendah sepanjang masa pada tanggal 26 September (1.0350) untuk mempertahankan level saat ini. Kebijakan fiskal di Inggris telah stabil, kepercayaan pasar telah menguat, dan tren naik pasangan ini cukup stabil. Faktor-faktor ini, menurut Scotiabank, akan membantu kuotasi GBP/USD stabil di area 1.2000 di masa mendatang, dan bahkan mungkin naik sedikit lebih tinggi.
Analis di ING, grup perbankan terbesar di Belanda, menunjuk ke target yang lebih tinggi. "Kami percaya posisi telah memainkan peran utama dalam pemulihan pound, dan GBP/USD dapat melihat kenaikan sementara lebih lanjut menuju area 1.22/23, yang sekali lagi kami lihat sebagai level terbaik untuk sisa tahun ini," mereka menulis.
Pada saat yang sama, para ahli tidak mengesampingkan dorongan bearish baru dan memperhatikan risiko akhir tahun ini dan awal tahun 2023, ketika Bank Sentral negara-negara terkemuka akan menaikkan suku bunga selama resesi. Seperti yang kami tulis sebelumnya, meningkatnya tekanan inflasi di Inggris dapat menyebabkan kenaikan suku bunga yang lebih agresif oleh Bank of England (BoE). Namun, menurut banyak ekonom, regulator kemungkinan akan menghindari langkah drastis, karena pengetatan kebijakan moneter yang berlebihan dapat melumpuhkan perekonomian Inggris selama dua tahun yang panjang. Menurut perkiraan, defisit neraca berjalan Inggris akan tetap lebih dari 5% dari PDB pada tahun 2023-24. Hasil dari tindakan hati-hati BoE tersebut dapat berupa dimulainya kembali tren turun mata uang Inggris
Prakiraan median untuk jangka pendek tidak memberikan panduan yang jelas: sebanyak 45% ahli berpihak pada bulls, jumlah yang persis sama berpihak pada bears, dan 10% sisanya memilih untuk tetap netral. Di antara oscillator pada D1, 100% berada di sisi hijau, namun, 25% darinya memberi sinyal bahwa pasangan ini overbought atau jenuh beli. Di antara indikator tren, rasio 85% hingga 15% mendukung hijau, seperti minggu lalu. Tingkat dan zona support untuk pasangan adalah 1.2030, 1.1960, 1.1800-1.1840, 1.1700-1.1720, 1.1600, 1.1475-1.1500, 1.1350, 1.1230, 1.1150, 1.1100, 1.1060, 1.0985-1.1000, 1.0750, 1.0500 and the September 26 low of 1.0350.1.0350. Ketika pasangan ini bergerak ke utara, maka akan menemui resistance di level 1.2150, 1.2210, 1.2290-1.2330, 1.2425, dan 1.2575-1.2610.
Di antara peristiwa yang berkaitan dengan ekonomi Inggris, Kamis, 1 Desember menarik perhatian minggu ini, ketika nilai Indeks Aktivitas Bisnis (PMI) bulan November di sektor manufaktur negara itu akan diketahui.
USD/JPY: Yen Berterima Kasih Kepada Fed
- Seperti yang ditulis oleh seorang analis, "Seluruh dunia (kecuali AS) berterima kasih kepada Fed atas risalah pertemuannya, yang memperkuat pembalikan dovish, menghancurkan dolar dan imbal hasil obligasi AS, dan memberi kelonggaran bagi jatuhnya mata uang di seluruh dunia." Memang, Indeks Dolar DXY turun dan imbal hasil Treasury 10 tahun mencapai level terendah 7 minggu.
Karena imbal hasil Treasury AS ini menurun, mata uang Jepang berada di antara pemimpin pertumbuhan, dan USD/JPY bergegas ke posisi terendah bulan November sekali lagi, menemukan titik terendah di 138.04 kali ini.
(Ingatlah bahwa ada korelasi yang cukup stabil antara suku bunga obligasi pemerintah AS dan USD/JPY. Dan jika imbal hasil sekuritas meningkat, begitu pula dolar terhadap yen. Jika imbal hasil surat utang negara 10 tahun turun, yen naik, dan pasangan membentuk tren turun).
Pakar strategi di United Overseas Bank (UOB) Singapura mengatakan bahwa jika dolar terus melemah, pasangan ini mungkin menguji ulang area 137.70. Ahli strategi ING melihat lebih jauh di sini. Menurut perkiraan mereka, jika imbal hasil pada Treasury 10 tahun berakhir pada tahun 2023 di sekitar 2,75%, USD/JPY mungkin berakhir di zona 125.00-130.00 pada saat itu, yang diperdagangkan pada bulan Mei-Agustus 2022. Adapun untuk kemungkinan kenaikan dolar bulan Desember ini, menurut ING, tidak akan mampu mengangkat pasangan di atas zona 142.00-145.00. Tidak ada pertanyaan untuk memperbarui maksimum tanggal 21 Oktober dan serangan baru di ketinggian 152.00.
Selain itu, kita tidak boleh melupakan Hari X yang dijadwalkan pada tanggal 8 April tahun depan. Pada hari inilah Haruhiko Kuroda, kepala Bank of Japan, akan mengakhiri masa jabatannya, dan ia mungkin akan digantikan oleh kandidat baru dengan posisi yang kurang dovish. Perubahan seperti itu dapat menyebabkan dorongan revolusioner untuk USD/JPY ke selatan. Setelah itu, tahun 2023 bisa berakhir tepat di tempat yang diharapkan oleh ahli strategi ING.
Untuk situasi saat ini, pasangan ditutup minggu lalu di 139.05. Hanya 10% analis yang mengandalkan fakta bahwa dolar akan mencoba memenangkan kembali setidaknya sebagian dari kerugian dalam waktu dekat, dan USD/JPY akan berbelok ke utara. Sebanyak 45% suara untuk terobosan ke selatan dan kejatuhan baru. Dan 45% lainnya merasa sulit untuk membuat ramalan. Untuk osilator pada D1, gambarannya terlihat seperti ini: 100% mengarah ke selatan, 10% di antaranya berada di zona oversold atau jenuh jual. Di antara indikator tren, rasionya adalah 85% hingga 15% untuk yang berwarna merah.
Level support kuat terdekat terletak di zona 138.00-138.30, diikuti oleh level dan zona 137.50-137.70, 136.00, 135.55, 134.55 dan zona 131.35-131.75. Level dan zona resistance adalah 139.85, 140.60, 142.20, 143.75, 145.30, 146.85-147.00, 148.45, 149.45, 150.00 dan 151.55. Tujuan bulls adalah untuk naik dan mendapatkan pijakan di atas ketinggian 152.00. Lalu ada tertinggi tahun 1990 di sekitar 158.00.
Tidak ada peristiwa penting mengenai keadaan ekonomi Jepang yang diperkirakan terjadi pada minggu ini.
CRYPTOCURRENCY: Pasar Rumor dan Ketakutan
- BTC/USD jatuh ke level terendah dalam dua tahun pada hari Senin, 21 November. Pasangan tersebut juga diperdagangkan di area $15.500 pada tanggal 21 November 2020. Titik terendah lokal ditemukan di $15.482 kali ini. Cryptocurrency utama dijaga agar tidak jatuh lebih jauh oleh pertumbuhan sentimen risiko, yang mendorong indeks saham S&P500, Dow Jones dan Nasdaq. Dukungan tambahan diberikan oleh risalah pertemuan Fed terakhir yang diterbitkan pada tanggal 23 November, di mana pasar melihat sentimen dovish. Namun terlepas dari ini, cryptocurrency masih berada di bawah tekanan bearish yang kuat, dan banyak ahli percaya bahwa keruntuhan baru tidak dapat dihindari.
Analis JPMorgan telah memperingatkan bahwa keruntuhan aset digital utama belum berakhir, dan krisis kehancuran FTX dapat bertindak seperti kartu domino dan mengarah pada "cascading likuidasi". Dan kini pasar dicekam kecemasan terkait kemungkinan kebangkrutan Genesis, anak perusahaan dana Digital Currency Group (DCG). Hal ini terjadi setelah perusahaan gagal mengumpulkan dana sebanyak $1 miliar. Mengutip kesulitan Genesis, cabang peminjaman pertukaran crypto Gemini telah membekukan penarikan aset klien. Bloomberg memperkirakan volume mereka mencapai $700 juta.
Para investor sudah takut dengan bayangan mereka sendiri. Dan kemudian co-founder Ethereum Vitalik Buterin menambahkan rasa takut dengan memposting tweet misterius. Tanpa merinci, ia menulis bahwa "rumornya adalah bahwa sesuatu yang penting akan terjadi." Hampir pada saat yang sama, informasi muncul dari suatu tempat bahwa ia membuang cadangan Ethereum-nya, dan ini lebih lanjut mengingatkan komunitas crypto. Dompet yang diduga milik Vitalik Buterin menjual sebanyak 3.000 ETH senilai $3,75 juta di tengah malam, hanya beberapa jam setelah FTX jatuh.
Jordan Belfort, mantan broker saham yang dihukum karena penipuan dan umumnya dikenal sebagai The Wolf of Wall Street, percaya bahwa kebangkrutan platform perdagangan FTX disengaja, dan Sam Bankman-Fried adalah sosiopat yang menerapkan skema pump and dump FTX.
Penulis buku terkenal dunia Rich Dad Poor Dad, Robert Kiyosaki, mencoba melunakkan intensitas nafsu, mengatakan bahwa ia masih percaya pada masa depan cerah dari dua aset digital unggulan bitcoin dan Ethereum. Menurutnya, bitcoin tidak sama dengan Sam Bankman-Freed. Situasi seputar FTX harus dianggap sebagai kasus khusus, dan kesimpulan tentang seluruh industri tidak dapat ditarik hanya berdasarkan itu.
Namun tampaknya investor tidak terburu-buru mendengarkan Kiyosaki. Perusahaan analitik Glassnode mengatakan dalam laporan pada tanggal 21 November mereka bahwa kelemahan pasar baru-baru ini telah “menghancurkan kepercayaan para pemegang bitcoin” dan musim dingin crypto yang menjulang mengikuti jejak pendahulunya 2018-19. Menurut Glassnode, sebagian besar "paus" (dompet dengan lebih dari 1.000 BTC) sekarang tergeletak di bawah, menunggu waktu yang lebih baik.
Pada puncak bear market yang sebelumnya, bitcoin turun sebesar 84% dari maksimumnya. Butuh waktu kurang dari setahun untuk aset turun dari $20.000 pada bulan November 2018 menjadi $3.200. Butuh waktu yang hampir bersamaan kali ini untuk turun 77,3% dan jatuh dari $69.000 pada tanggal 21 November ke siklus terendah baru di $15.482. Pada saat yang sama, beberapa analis percaya bahwa BTC seharusnya tidak diharapkan untuk segera pulih, karena beberapa bulan telah berlalu setelah runtuhnya tahun 2018 sebelum dorongan kenaikan pertama yang terlihat muncul.
Selain itu, minggu lalu terlihat lonjakan terbesar keempat dalam kerugian terealisasi dengan volume harian sebesar $1,45 miliar. Pembuangan aset crypto oleh pemain jangka panjang ini “seringkali merupakan tanda ketakutan dan kapitulasi di antara kelompok yang lebih berpengalaman ini,” catat laporan Glassnode.
Menurut platform IntoTheBlock, dari 47,85 juta pemegang BTC, 24,56 juta alamat (51%) menderita kerugian. Sekitar 45% dompet masih berwarna hitam, dan alamat yang tersisa berada di zona impas. Menurut analis IntoTheBlock, terakhir kali situasi serupa diamati setelah jatuhnya pasar bulan Maret. Pada saat yang sama, salah satu dari mereka menambahkan bahwa pangsa alamat yang tidak menguntungkan biasanya melebihi 50% pada saat pasar berada di bawah. Karena itu, ia mengisyaratkan bahwa penurunan yang lebih signifikan dalam mata uang kripto seharusnya tidak diharapkan. Namun, statistik menunjukkan sebaliknya: pangsa alamat yang mengalami kerugian mencapai 55% pada bulan Desember 2018, dan angka ini melebihi 62% selama dominasi tren bearish pada tahun 2015.
Arthur Hayes, mantan CEO BitMEX, telah meningkatkan pandangan negatif untuk bitcoin menjadi $10.000. Ekonom Amerika, Benjamin Cowen, juga tidak mengesampingkan penurunan kutipan lainnya. Ia baru-baru ini menerbitkan grafik perbandingan turun atau bears saat ini dengan tiga pasar sebelumnya, yang menunjukkan bahwa bitcoin berada pada titik yang sangat menarik saat ini. Di satu sisi, 379 hari telah berlalu sejak ATH (tertinggi sepanjang masa). Di dua pasar bearish sebelumnya, periode ini adalah 363 hari pada tahun 2018 dan 410 hari pada tahun 2015. Di sisi lain, ROI (Return on Investment atau pengembalian investasi) saat ini adalah 0.247. Di waktu sebelumnya, selalu jatuh di bawah nilai 0.2, yang mengindikasikan kemungkinan penurunan pasar lebih lanjut.
Bagan lain diterbitkan oleh seorang cryptanalyst terkenal bernama Dave the Wave. Menurut grafiknya, bitcoin sekarang berada tepat di ujung bawah LGC jangka panjang, yang secara historis bertindak sebagai support. Sejarah BTC telah melihat aksi harga di bawah kurva ini: misalnya, di pasar bearish tahun 2015 atau selama ambruknya awal pandemi COVID-19 pada bulan Maret 2020. Namun, penurunan seperti itu tidak berlangsung lama, dan cryptocurrency dengan cepat memulihkan dukungan jangka panjangnya. Ini biasanya menandakan akhir dari pasar beruang dan dimulainya pasar naik atau bulls baru.
Dave the Wave mencatat dalam komentar di grafiknya bahwa perhatian khusus harus diberikan pada akhir bulan. Menurutnya, secara teknis belum ada bencana besar dalam aksi harga, tetapi batas bawah model hampir tidak bertahan. Jika bitcoin menutup bulan di bawah $16.000, dukungan LGC kemungkinan besar akan runtuh, dan penurunan akan terus berlanjut. Dan sebaliknya: jika berhasil bertahan dan bangkit, ini mungkin merupakan sinyal awal dari pasar bullish baru.
Sementara itu, pada saat ulasan ini ditulis (Jumat malam, 25 November), BTC/USD diperdagangkan di zona $16.520. Total kapitalisasi pasar crypto adalah $0,833 triliun ($0,832 triliun seminggu yang lalu). Indeks Ketakutan & Keserakahan Crypto (Crypto Fear & Greed Index) turun dari 23 menjadi 20 poin dalam tujuh hari dan tidak bisa keluar dari zona Ketakutan Ekstrem.
NordFX Analytical Group
Pemberitahuan: Materi ini bukan rekomendasi atau pedoman investasi untuk bekerja di pasar keuangan dan dimaksudkan hanya untuk tujuan informasi saja. Perdagangan di pasar keuangan berisiko dan dapat mengakibatkan hilangnya dana yang disetorkan seluruhnya.
