21 Januari 2023
EUR/USD: Ketenangan Sebelum Badai
- Indeks Dolar DXY (rasio USD terhadap sekumpulan enam mata uang asing utama lainnya) telah bergerak dalam saluran sideways atau menyamping yang cukup sempit sejak tanggal 12 Januari. Lonjakan kecil volatilitas disebabkan oleh publikasi data penjualan ritel di AS pada hari Rabu, 18 Januari. Namun, semuanya kembali normal dengan cepat, dan DXY melanjutkan perjalanannya ke arah timur, terjepit di kisaran 102.00-102.50. EUR/USD berperilaku serupa, yang dimulai pada hari Senin di 1.0833, menyelesaikan periode lima hari di 1.0855.
Perilaku ini menunjukkan bahwa pasar telah memperhitungkan segala sesuatu yang mungkin dalam tanda kutip. Hal ini termasuk perlambatan inflasi, kemungkinan resesi, dan prospek perubahan kebijakan moneter Federal Reserve AS. Pemicu diperlukan Agar lompatan terjadi, yang kemungkinan besar akan menjadi pertemuan FOMC (Federal Open Market Committee atau Komite Pasar Terbuka Federal) pada tanggal 1 Februari dan komentar dari manajemen Fed setelahnya. Hanya data PDB AS yang akan dirilis hingga saat itu untuk statistik makro penting. Indikator ini akan diumumkan pada tanggal 26 Februari, dan sangat mungkin menunjukkan perlambatan pertumbuhan ekonomi negara (dengan perkiraan sekitar 2,6-2,8% dibandingkan 3,2% pada kuartal sebelumnya).
Para pelaku pasar terus bertanya-tanya berapa besar suku bunga akan dinaikkan pada pertemuan FOMC bulan Februari mendatang. Terdapat dua buah opsi: baik sebesar 25 atau 50 basis poin (bp). Michelle Bowman, anggota Dewan Gubernur, Mary Dehli, Ketua Federal Reserve Bank (FRB) San Francisco, dan Patrick Harker, Ketua Federal Reserve Bank Philadelphia, berbicara tentang 25 bp. Wakil Ketua Fed, Lael Brainard, tidak mengungkapkan preferensi yang jelas untuk salah satu dari kedua opsi ini pada hari Kamis, 19 Januari. Beliau juga tidak mengatakan berapa tingkat puncak yang diperkirakan akan terjadi pada tahun 2023. Namun, beliau mengatakan kebijakan regulator harus tetap ketat untuk memastikan pengembalian ke target inflasi sebesar 2,0%.
Kata-katanya bertepatan dengan pendapat Ketua Fed Jerome Powell, yang mengatakan pada sebulan yang lalu bahwa regulator akan mempertahankan suku bunga pada puncaknya sampai mereka yakin bahwa penurunan inflasi telah menjadi tren yang berkelanjutan. Menurutnya, tarif dasar bisa dinaikkan pada tahun 2023 menjadi 5,1% dan bertahan pada ketinggian tersebut hingga tahun 2024.
Perkiraan konsensus pasar pada bulan Desember menunjukkan nilai yang sama, yaitu 5,10%. Namun, pasar kini telah berhenti mempercayai Federal Reserve, dan ekspektasi turun menjadi 4,90%. Dan beberapa analis percaya bahwa nilai puncak tarif tidak akan naik di atas 4,75% sama sekali. Apalagi, bahkan bisa diturunkan menjadi 4,50% pada akhir tahun 2023. Mengingat kurs saat ini sudah mencapai 4,50%, kenaikan tipis seperti itu jelas tidak akan menguntungkan dolar, tetapi akan mendorong mata uang pesaing dari pasar. Keranjang DXY dan aset berisiko.
Adapun mata uang umum Eropa, pasar swap saat ini percaya bahwa dengan probabilitas mendekati 100%, suku bunga ECB akan dinaikkan sebesar 50 bp pada tanggal 2 Februari, dan probabilitas kenaikan yang sama di bulan Maret diperkirakan sebesar 70% .
Christine Lagarde, kepala regulator Eropa, berbicara pada hari Kamis, 19 Januari di Forum Ekonomi Dunia di Davos (Swiss), menekankan bahwa inflasi masih terlalu tinggi, sehingga ECB tidak akan melonggarkan upayanya untuk mengendalikan inflasi. Rekan Ms Lagarde, anggota Dewan Pemerintahan ECB dan Gubernur Bank Sentral Belanda, Klaas Knot, mengatakan pada hari Kamis bahwa situasi inflasi tetap tidak memuaskan dan bahwa pasar salah mengharapkan hanya satu kenaikan suku bunga 50bp di masa depan. Akan ada beberapa peningkatan seperti itu, menurut Klaas Knot.
Pernyataan seperti itu memberi harapan bagi euro bulls. Namun, terdapat juga di kalangan pejabat Eropa yang mengambil sikap lebih hati-hati. Oleh karena itu, Francois Villeroy, kepala Bank Prancis, mengatakan di Davos bahwa terlalu dini untuk membicarakan kenaikan suku bunga di bulan Maret. Dan kata-katanya jatuh ke rumor bahwa ECB siap bergerak ke 25 bps.
Jelas bahwa masa depan EUR/USD akan diputuskan pada tanggal 1-2 Februari. Sementara itu, sebanyak 40% analis mengandalkan penguatan euro lebih lanjut, dan pertumbuhan pasangan ini dalam beberapa hari mendatang. Sebanyak 50% berharap bahwa mata uang AS akan dapat memenangkan kembali sebagian dari kerugiannya. Sisanya 10% dari para ahli beristirahat untuk mengantisipasi pertemuan Fed dan ECB. Di antara indikator pada D1, gambarannya berbeda: semua 100% indikator tren berwarna hijau. Di antara osilator, sebanyak 65% di antaranya, 20% memberi sinyal bahwa pasangan ini overbought atau jenuh beli, dan 15% sisanya diwarnai abu-abu netral. Support terdekat untuk pasangan ini adalah di 1.0800, kemudian ada level dan zona 1.0740-1.0775, 1.0700, 1.0620-1.0680, 1.0560 dan 1.0480-1.0500. Bulls atau pasar naik akan menemui resistance di level 1.0865, 1.0935, 1.0985-1.1010, 1.1130, setelah itu mereka akan mencoba mendapatkan pijakan di eselon 1.1260-1.1360.
China akan merayakan Tahun Baru minggu depan, jadi kami dengan senang hati mengucapkan selamat tahun baru kepada para trader di China. Adapun AS dan Zona Euro, acara berikut dapat dicatat di kalender. Presiden ECB Christine Lagarde akan menyampaikan pidato pada hari Senin, 23 Januari. Indeks aktivitas bisnis (PMI dan S&P Global) di sektor manufaktur Jerman dan zona euro secara keseluruhan akan dipublikasikan keesokan harinya. Kita akan mengetahui nilai Indeks Iklim Bisnis (IFO) di Jerman pada hari Rabu, 25 Januari. Seperti yang sudah disebutkan, nilai PDB AS akan diketahui pada hari Kamis, selain itu sejumlah data dari pasar konsumen dan pasar tenaga kerja negara ini juga akan datang pada hari yang sama. Dan nilai Indeks Dasar pengeluaran rumah tangga AS untuk konsumsi pribadi akan dipublikasikan pada akhir minggu kerja, pada hari Jumat, 27 Januari.
GBP/USD: Pound Menghitung Yang Terbaik
- Seperti di AS, penjualan ritel di Inggris juga turun. Yaitu turun sebesar -1,0% (month on month) di bulan Desember, yang secara signifikan lebih rendah dari perkiraan +0,5%. Analis mencatat bahwa pengeluaran riil di negara itu jauh di depan PDB pada tahun 2020-2022, tetapi kenaikan inflasi menyebabkan penghentian tajam dalam proses ini. Dan diperkirakan tahun 2023 akan menjadi masa retribusi limbah ini.
Namun, menurut para ekonom di HSBC, salah satu konglomerat keuangan terbesar di dunia, keadaannya tidak terlalu buruk. “Dengan inflasi Inggris yang cenderung memuncak dan berpotensi melambat lebih dari perkiraan konsensus,” tulis mereka, “nada pengetatan yang kurang agresif dari BoE sekarang dapat berarti pembalikan yang tidak terlalu dramatis di akhir tahun. Dan hal ini pada akhirnya mungkin menjadi faktor positif minor untuk pound Inggris dalam beberapa bulan mendatang. Pergeseran menuju data domestik yang lebih baik dari perkiraan juga harus positif untuk pound Inggris." Kinerja ekonomi meningkat pesat, kata para ahli, berkat kombinasi mata uang yang lebih murah dan suku bunga yang lebih tinggi. Cukup dikatakan bahwa perdagangan Inggris keseimbangan untuk Q3 tahun lalu menunjukkan defisit terendah sejak bulan Desember 2021. HSBC juga percaya bahwa pertumbuhan selera risiko pasar global akan menguntungkan mata uang Inggris juga.
Berbeda dengan tren datar dari EUR/USD, mata uang Inggris menunjukkan pertumbuhan minggu lalu: GBP/USD mendekati tertinggi lokal bulan Desember pada tanggal 18 Januari, mencapai ketinggian 1.2435. Pound bulls terinspirasi oleh ekspektasi bahwa Bank of England (BoE), berbeda dengan aktivitas Fed yang memudar, sebaliknya, akan terus memperketat kebijakan moneternya. Diperkirakan bahwa dari 3,50% saat ini, angka tersebut dapat naik menjadi 4,50 pada musim panas. Dan hari penting di jalur ini mungkin adalah tanggal 2 Februari, ketika pertemuan BoE berikutnya akan berlangsung.
Akor terakhir minggu ini terdengar di 1.2395. Prakiraan median untuk GBP/USD dalam waktu dekat terlihat seperti ini: sebanyak 50% ahli percaya bahwa inilah saatnya pound untuk memperlambat pertumbuhannya dan sedang menunggu koreksi ke selatan. Hanya 15% ahli yang berpihak pada bulls, dan 35% telah mengambil posisi netral. Di antara osilator pada D1, sebanyak 85% berwarna hijau, 15% menandakan bahwa pasangan ini overbought atau jenuh beli. Indikator tren memiliki 100% di sisi hijau. Level dan zona support untuk pasangan ini adalah 1.2330, 1.2250-1.2270, 1.2200-1.2210, 1.2145, 1.2085-1.2115, 1.2025, 1.1960, 1.1900, 1.1800-1.1840. Saat pasangan ini bergerak ke utara, maka akan menghadapi resistance di level 1.2435-1.2450, 1.2510, 1.2575-1.2610, 1.2700, 1.2750 dan 1.2940.
Sorotan untuk ekonomi Inggris Raya di minggu mendatang termasuk hari Selasa, 24 Januari, saat kumpulan data aktivitas bisnis (PMI) Inggris Raya akan dirilis.
USD/JPY: Pandangan Terhadap Yen Juga Positif
- Terlepas dari fakta bahwa Bank of Japan mempertahankan suku bunga utamanya tidak berubah pada level negatif -0,1% pada pertemuannya pada tanggal 18 Januari yang lalu, yen masih menjadi favorit di antara mata uang DXY. USD/JPY menetapkan titik terendah di 127.21 pada hari Senin. Angka tersebut belum pernah turun serendah ini sejak bulan Mei lalu. Ingatlah bahwa hal ini terjadi dengan latar belakang penurunan dolar dan penurunan imbal hasil obligasi AS (spread atau sebaran antara obligasi AS/Jepang yang berada di posisi terendah selama bulan Agustus-September 2022).
Namun, pasangan ini terkoreksi ke utara dan berakhir di 129.57 di akhir minggu. Namun, menurut banyak pakar, data percepatan inflasi di negara tersebut masih akan memaksa Bank of Japan (BoJ) untuk memperketat kebijakan moneternya.
Secara umum, inflasi di dalam negeri pada bulan Desember sebesar 4,0% (y/y), meningkat dari 3,8% pada bulan November. Angka ini merupakan yang tertinggi sejak bulan Januari 1991. Harga konsumen di Jepang tidak termasuk makanan segar (indikator utama yang dipantau oleh bank sentral negara tersebut) naik sebesar 4,0% pada bulan lalu dibandingkan bulan yang sama tahun sebelumnya. Dan hal ini merupakan angka tertinggi sejak bulan Desember 1981. Indikator tersebut tetap berada di atas target 2% BoJ selama 9 bulan berturut-turut.
Pasar mengharapkan perubahan serius dalam kebijakan moneter setelah tanggal 8 April. Pada hari inilah Haruhiko Kuroda, kepala Bank Jepang, akan mengakhiri masa jabatannya, dan beliau mungkin akan digantikan oleh kandidat baru dengan posisi yang lebih keras. Perdana Menteri Fumio Kishida kemungkinan akan mencalonkan kandidat ini pada bulan Februari. Kuroda akan mengadakan pertemuan terakhirnya pada tanggal 10 Maret, dan pertemuan BoJ berikutnya pada tanggal 28 April akan diadakan oleh kepala Bank Sentral yang baru.
Faktor-faktor yang dapat menyebabkan apresiasi yen lebih lanjut, selain perubahan BoJ, termasuk peningkatan neraca pembayaran Jepang karena devaluasi yen dan dimulainya kembali pariwisata, serta kebangkitan kembali status safe-haven dari yen dan lindung nilai mata uang oleh investor penduduk dari investasi asing mereka. Ekonom di Danske Bank memperkirakan bahwa USD/JPY akan turun menuju 125.00 dalam beberapa bulan mendatang. Dan menurut ahli strategi grup keuangan internasional Nordea, kemungkinan akan turun di bawah 120.00 pada akhir tahun 2023.
Perkiraan median analis juga sejalan dengan perkiraan Danske Bank dan Nordea. Pendapat mereka mengenai USD/JPY dalam waktu dekat didistribusikan sebagai berikut: sebanyak 75% dari mereka memilih pasangan ini untuk jatuh lebih jauh. Sisanya 25% telah mengambil posisi netral. Tidak ada satu suara pun yang diberikan untuk pertumbuhan pasangan kali ini. Di antara osilator di D1, sebanyak 10% mengarah ke utara, 75% mengarah ke selatan, dan 15% mengarah ke timur. Untuk indikator tren, 15% melihat ke utara, 85% melihat ke arah sebaliknya. Level support terdekat berada di zona 129.30, diikuti oleh level dan zona 128.90, 127.75-128.00, 127.00-127.25, 126.35-126.55, 125.00, 121.65-121.85. Level dan zona resistance adalah 130.45, 131.25, 132.00, 132.80, 133.60, 134.40 dan kemudian 137.50.
Di antara peristiwa minggu mendatang, laporan Rapat Komite Kebijakan Moneter Bank Jepang, yang akan diterbitkan pada hari Senin, 23 Januari dapat menarik perhatian.
CRYPTOCURRENCY: Kemenangan Bitcoin Atas Kecerdasan Buatan
- Jika Anda melihat grafik pada minggu lalu, Anda dapat dengan jelas melihat bahwa ledakan pertumbuhan optimisme bullish hampir tidak ada artinya. Ingatlah bahwa bitcoin menerima dorongan kuat dari tanggal 9 Januari hingga 14 Januari di tengah publikasi data inflasi AS (CPI) yang lebih rendah. Kontribusi lain ke dalam celengan para bulls adalah berita bahwa likuidator FTX menemukan aset likuid senilai $5 miliar. Menurut sejumlah penggemar bitcoin, hal ini seharusnya membuat pasar crypto tidak terlalu khawatir tentang gambaran ekonomi makro, yang masih bearish atau menurun.
Tetapi kemungkinan besar, pernyataan terakhir salah, dan kita tetap harus khawatir. Pertumbuhan aset digital telah menjadi hasil dari peningkatan selera investor global secara umum terhadap aset berisiko. Hal ini dapat dilihat jika kita membandingkan kuotasi BTC/USD dan indeks saham S&P500, Dow Jones, dan Nasdaq. Dan sementara bitcoin telah menjadi penerima manfaat utama dalam kasus ini, itu karena volatilitasnya yang meningkat. Dan seperti yang telah kami catat berulang kali, faktor utama yang menentukan dinamika pasar saham dan kripto dalam situasi ini adalah kebijakan moneter Federal Reserve AS, termasuk perubahan suku bunga dolar.
Harga Bitcoin telah meningkat lebih dari 37% dari tanggal 1 hingga 18 Januari 2023, mencapai level tertinggi $22.715. Total kapitalisasi pasar telah melampaui $1 triliun untuk pertama kalinya dalam waktu yang lama. Antusiasme pelaku pasar telah menyebabkan peningkatan volume perdagangan BTC dua kali dalam seminggu: angkanya naik menjadi $11 miliar di pasar spot. Namun, menurut analis Craig Erlam, tidak ada alasan fundamental khusus untuk perkembangan tren bullish yang lebih lanjut saat ini.
Pertumbuhan pasar di paruh pertama bulan Januari mengejutkan para bears. Menurut statistik, mereka telah kehilangan sekitar $1,2 miliar dalam seminggu terakhir saja. Dan ini hanya untuk BTC. Volume posisi short yang dilikuidasi melebihi posisi long sebanyak enam kali di beberapa titik. Tetapi semua hal ini terjadi dengan mengorbankan investor kecil dan menengah. Jumlah alamat bitcoin yang menampung hingga 1.000 BTC telah meningkat secara dramatis. Tetapi paus institusional (yang memiliki lebih dari 1000 BTC) praktis tidak bereaksi terhadap apa yang terjadi dan menyaksikan hiruk pikuk udang dengan keagungan dan ketenangannya yang khas. Cukuplah untuk mengatakan bahwa aliran dana bitcoin hanya sekitar $10 juta sejak tanggal 10 Januari, dan jumlah dompet yang dimiliki oleh para paus terus menurun.
Kami telah menulis bahwa banyak investor institusi terhalang dari pasar crypto karena kurangnya regulasi yang memadai. Dan sekarang Kongres AS bahkan telah membentuk subkomite khusus baru untuk mengatasi masalah ini. Namun, Kevin O'Leary, CEO perusahaan modal ventura O'Leary dan pembawa acara TV Shark Tank, mempercayai bahwa dengan mengadopsi kerangka peraturan yang kuat tidak akan menyelesaikan masalah industri atau mengubah skala penipuan. Beliau percaya bahwa lebih banyak perusahaan dan pertukaran crypto akan runtuh tahun ini. Alasannya, menurutnya, adalah ketidaktahuan masyarakat.
Sekarang mari kita berbicara mengenai prakiraan yang dinyatakan dalam angka. Ben Armstrong, seorang YouTuber cryptocurrency yang populer, mempercayai bahwa harga cryptocurrency unggulan akan melonjak menjadi $30.000 pada akhir bulan Februari. Dan hal ini akan terjadi terlepas dari kenyataan bahwa para penambang akhir-akhir ini secara aktif menjual aset mereka untuk mendapatkan keuntungan.
Seorang trader saham dan analis legendaris, Peter Brandt, yang antara lain memprediksi koreksi BTC 2018 secara akurat, juga memberikan perkiraan baru untuk pergerakan bitcoin. Menurut sang spesialis, BTC akan dapat merealisasikan pertumbuhan ke level mendekati $25.000 dalam waktu dekat. Setelah itu, koreksi tidak dikesampingkan pada akhir musim semi, yang akan memberikan kekuatan cryptocurrency untuk reli baru. Akibatnya, koin tersebut akan mencapai level tertinggi sebelumnya di dekat $68.000 pada paruh kedua tahun 2023. Setelah itu, koreksi lain dan pembaruan selanjutnya dari level tertinggi absolut dimungkinkan. Dalam jangka panjang, Peter Brandt tidak mengesampingkan bitcoin naik menjadi $150.000 pada awal tahun 2025. Namun, beliau memperingatkan bahwa hal ini tidak lebih dari tebakannya. Tidak ada yang tahu bagaimana cryptocurrency utama akan berperilaku, menurut sang trader terkemuka.
Nilai bitcoin dapat meningkat menjadi $50.000-100.000 selama dua hingga tiga tahun ke depan. Pendapat ini diungkapkan dalam wawancara dengan CNBC oleh pendiri hedge fund SkyBridge Capital, Anthony Scaramucci. Pengusaha tersebut menyebutka bahwa tahun 2023 sebagai "tahun pemulihan" untuk cryptocurrency utama. Tentu saja, keputusan Federal Reserve AS akan mempengaruhi tingkat emas digital. Dan jika regulator keuangan mengambil langkah-langkah untuk merangsang ekonomi di tengah tahun, ini akan menjadi dorongan yang baik untuk kenaikan harga bitcoin. Apakah regulator akan mengambil langkah-langkah?
Ahli strategi senior Bloomberg Intelligence, Mike McGlone menyetujui bahwa bagian bawah pasar cryptocurrency telah dilewati. Tetapi pendapatnya tentang kebijakan moneter Fed sangat berbeda. McGlone mencatat bahwa grafik tersebut mengingatkan pada dinamika tahun 2018, ketika harga mata uang kripto pertama naik dari $5.000. Namun, situasi ekonomi makro sekarang sangat berbeda, itulah sebabnya pertumbuhan bitcoin mungkin berhenti pada nilai saat ini. Dengan demikian, indeks NASDAQ dapat terus turun, dan korelasi antara bitcoin dan pasar saham cukup signifikan dalam beberapa tahun terakhir. “Kami masih menarik likuiditas dari pasar global, dan ada alasannya. Dan bahkan jika ekuitas dan aset berisiko lainnya naik, likuiditas akan tetap dibatasi oleh bank sentral. Perbedaan besar dari 2018 adalah bahwa Fed sudah mulai melonggarkan kebijakannya, dan kami tidak melihat adanya pelonggaran hari ini,” ahli strategi Bloomberg menjelaskan.
“Melihat pada NASDAQ, grafik menembus rata-rata pergerakan atau Simple Moving Average (SMA) selama 200 minggu. Hal ini hanya terjadi 3 kali dalam sejarah, dan Fed selalu melonggarkan kebijakan moneternya. Tetapi Bank Sentral AS sedang memperketatnya sekarang. Gambaran keseluruhan optimis untuk bitcoin, tetapi situasinya belum pernah terjadi sebelumnya, jadi apa pun bisa terjadi, ”kata McGlone.
Peter Brand mengakui di Atas bahwa hampir tidak mungkin untuk secara akurat memprediksi perilaku bitcoin. Kecerdasan buatan (artificial intelligence atau AI) dari platform pengujian ChatGPT mendukungnya dalam pendapat ini. Platform ini menjadi populer karena kemampuannya untuk menyelesaikan berbagai tugas dengan akurasi tinggi, termasuk perdagangan aset.
Para ahli dari Finbold menanyakan kepada kecerdasan buatan berapa harga bitcoin pada tahun 2030. Finbold menyarankan agar ChatGPT dapat memberikan perkiraan yang cukup akurat berdasarkan data harga BTC historis, data pasar, analisis teknis dan fundamental, dan indikator lainnya. Tetapi AI tidak memenuhi harapan. AI tersebut tidak pernah dapat memprediksi tingkat yang tepat dan mengakui bahwa sulit untuk menyebutkan harga koin dalam jangka panjang. AI mengutip volatilitas pasar yang tinggi dan aturan regulasi yang tidak jelas sebagai alasannya. Namun, AI, seperti Peter Brandt, percaya bahwa cryptocurrency unggulan memiliki potensi pertumbuhan di tahun-tahun mendatang. Hal ini akan dimungkinkan karena perkembangan teknologi, pematangan pasar cryptocurrency dan distribusi massal mereka.
Masa depan pasar digital memang tidak jelas. Namun, kita dapat mengatakan dengan tepat apa yang terjadi di masa sekarang. Jadi, pada saat ulasan ini ditulis (Jumat malam, 20 Januari), BTC/USD diperdagangkan di zona $22.700. Total kapitalisasi pasar crypto adalah sebesar $1,038 triliun ($0,968 triliun pada seminggu yang lalu). Indeks Ketakutan & Keserakahan Crypto telah meninggalkan Zona Ketakutan dan sekarang dalam keadaan Netral pada 51 poin (46 poin pada seminggu yang lalu).
NordFX Analytical Group
Pemberitahuan: Materi-materi ini bukanlah rekomendasi atau pedoman investasi untuk bekerja di pasar keuangan dan dimaksudkan hanya untuk tujuan informasi saja. Perdagangan di pasar keuangan berisiko dan dapat mengakibatkan hilangnya dana yang didepositkan sepenuhnya.
