11 Pebruari 2023
EUR/USD: Para "Dove" dari Fed Telah Berubah Menjadi Para "Hawk" Lagi
- Setelah pertemuan Federal Reserve AS dan ECB, Indeks Dolar DXY jatuh ke level terendah baru setelah 9 bulan di 100.80 pada tanggal 2 Februari. Hal ini terjadi setelah petunjuk dovish dari kepala Fed, Jerome Powell, yang selama konferensi pers menyusul pertemuan tersebut, mengakui untuk pertama kalinya bahwa "proses deflasi telah dimulai." Pasar telah memutuskan bahwa ini adalah awal dari akhir, dan akhir dari gelombang bullish atau kenaikan sudah dekat.
Tetapi petunjuk bukanlah janji khusus. Terutama dari pimpinan Bank Sentral AS. Dan sekarang, berbicara di Washington Economic Club, Jerome Powell mengatakan bahwa suku bunga harus terus dinaikkan untuk mengendalikan inflasi. Dan beliau membuat petunjuk hawkish bahwa tingkat puncak mungkin lebih tinggi dari perkiraan pasar. Dan bahkan lebih tinggi dari perkiraan Fed sendiri, yang diumumkan pada bulan Desember.
Sikap hawkish dari Powell didukung oleh Presiden Federal Reserve Bank (FRB) New York John Williams, Dewan Gubernur Fed Christopher Waller, dan Ketua Fed Minneapolis Neil Kashkari. Yang terakhir mengatakan bahwa Fed masih memiliki banyak pekerjaan yang harus dilakukan untuk mengekang inflasi. Hal ini dapat berarti bahwa suku bunga dapat dinaikkan dari 4,75% saat ini hingga 5,40% atau lebih tinggi dan tetap pada level setinggi itu untuk beberapa waktu.
Kali ini, pasar memutuskan bahwa tidak ada gunanya menunggu pelonggaran awal kebijakan moneter, dan dolar mulai menguat. Indeks DXY mencapai tertinggi lima minggu di 103.96 poin pada hari Selasa, 7 Februari. Namun, indeks tidak dapat naik lebih tinggi, karena bertemu dengan beerapa level resistensi yang cukup kuat sekaligus: 1) Simple Moving Average (SMA) 50 hari, 2) Garis tren sebelumnya dari tahun 2021, dan 3) Batas atas saluran turun, yang dimulai pada bulan November 2022, serta resistensi horizontal di zona 104.00.
Lima hari terakhir cukup pelit dengan statistik makro, tetapi kaya akan pernyataan pejabat Amerika dan Eropa (KTT para pemimpin UE berlangsung pada tanggal 9-10 Februari). Minggu depan menjanjikan data ekonomi yang lebih kaya. Data inflasi Indeks Harga Konsumen (Consumer Price Index atau CPI) AS bulan Januari akan dipublikasikan pada hari Selasa, 14 Februari. Prakiraan tersebut mengasumsikan bahwa harga naik sebesar 0,4-0,5% pada bulan Januari (0,1% pada bulan Desember). Pada saat yang sama, data tahunan mungkin lebih rendah dari nilai sebelumnya (6,2% vs. 6,5%). Jika CPI menunjukkan bahwa inflasi stabil, hal ini akan mengkonfirmasikan pernyataan hawkish terbaru dari pejabat Fed dan mendukung dolar. (Ekonom Scotiabank percaya bahwa EUR/USD mungkin jatuh ke 1.0500-1.0600). Jika terjadi penurunan inflasi yang stabil, mata uang AS akan berada di bawah tekanan yang serius.
Setelah mencapai titik tertinggi 1.1032 pada tanggal 2 Februari (tertinggi sejak bulan April 2022), EUR/USD berbalik arah dan mengakhiri pekan di 1.0679. Sebanyak 35% analis mengharapkan penguatan dolar lebih lanjut pada saat penulisan ulasan (pada malam tanggal 10 Februari), sekitar 20% mengharapkan penguatan euro, dan 45% sisanya telah mengambil posisi netral. Gambarannya berbeda di antara indikator-indikator pada D1. Sebanyak 85% osilator berwarna merah (sepertiga berada di zona oversold atau jenuh jual), sedangkan sekitar 15% sisanya berwarna hijau. Di antara indikator tren, sebanyak 40% merekomendasikan beli, sementara 60% sisanya untuk menjual. Support atau dukungan terdekat untuk pasangan ini berada di zona 1.0670, kemudian terdapat level dan zona 1.0620, 1.0560, 1.0500, 1.0440 dan 1.0370-1.0400. Bulls atau kenaikan akan menemui resistance di area 1.0700-1.0710, 1.0745-1.0760, 1.0800, 1.0865, 1.0895-1.0925, 1.0985-1.1030, 1.1110, setelah itu mereka akan mencoba mendapatkan pijakan di eselon 1.1260-1.1360.
Di antara peristiwa pada minggu mendatang, selain perilisan data inflasi yang disebutkan di atas, kami dapat mencatat publikasi data awal PDB zona euro pada hari Selasa, 14 Februari. (Dan tentunya, kita tidak boleh lupa bahwa tanggal 14 Februari adalah Hari Valentine, hari libur paling romantis yang dirayakan di sebagian besar negara di dunia. Orang-orang menyatakan cinta mereka satu sama lain pada hari ini, selama lebih dari satu setengah ribu tahun). Penjualan ritel di AS akan diketahui pada hari Rabu, 15 Februari, dan data pengangguran AS akan dirilis pada hari Kamis, 16 Februari. Indeks Harga Produsen (Producer Price Index atau PPI) AS bulan Januari juga akan dirilis pada tanggal 16 Februari.
GBP/USD: Minggu Mendatang: Volatilitas Yang Sudah Pasti
- Pound mencoba untuk memenangkan kembali sebagian dari kerugiannya minggu lalu. GBP/USD, setelah rebound atau memantul pada tanggal 7 Februari dari level 1.1961 (level terendah sejak tanggal 6 Januari), mencapai tertinggi mingguan di 1.2193 pada tanggal 9 Februari. Kemudian, pound mulai mundur secara bertahap terhadap dolar bersama dengan mata uang lain yang termasuk dalam Indeks DXY. Akibatnya, GBP/USD mengakhiri minggu ini di 1.2055, hampir kembali ke titik awal (1.2050).
Latar belakang berita masih terlihat kabur dan tidak pasti. Masalah ekonomi terus menekan mata uang Inggris. Ingatlah bahwa dalam perang melawan inflasi, Bank of England (BoE) menaikkan suku bunga acuan sebesar 50 bp pada tanggal 2 Februari menjadi 4,00%, tetapi pada saat yang sama melunakkan pesannya secara nyata. Hal ini mendorong mata uang Inggris turun dari nilai tertinggi sejak pertengahan bulan Juni 2022 (1,2450) sebesar lebih dari 250 poin.
Pelaku pasar percaya bahwa BoE mungkin takut akan kenaikan suku bunga tajam lebih lanjut. Hal ini adalah pertanyaan lain bagaimana pertumbuhannya akan mempengaruhi inflasi. Tetapi hal tersebut mungkin dapat memicu krisis ekonomi dan, terutama, di sektor konstruksi. Data bulan Januari tentang indeks aktivitas bisnis di sektor konstruksi negara itu diterbitkan pada hari Senin, 6 Januari, menunjukkan penurunan indikator ini dari sebelumnya 48.8 menjadi 48.4 poin. Kantor Statistik Nasional Inggris melaporkan pada hari Jumat, 10 Februari bahwa seluruh perekonomian negara pada bulan Desember, dengan perkiraan minus -0,3%, sebenarnya menyusut sebesar -0,5% (terdapat peningkatan +0,1% pada bulan November). PDB stagnan di 0% pada Q4, setelah turun sekitar -0,2% di kuartal sebelumnya. PDB turun dari +1,9% menjadi +0,4% secara tahunan.
Dengan latar belakang ini, laporan kemenangan dan perkiraan optimis dari Menteri Keuangan Inggris Jeremy Hunt terdengar agak aneh. Pejabat tinggi tersebut mengatakan bahwa "Inggris adalah ekonomi dengan pertumbuhan tercepat di G7 pada tahun lalu dan menghindari resesi juga". Hal ini menunjukkan bahwa "perekonomian terbukti lebih tangguh daripada yang ditakuti banyak orang." Dan “jika kita tetap berpegang pada rencana kita untuk memangkas inflasi hingga setengah tahun ini,” lanjut Jeremy Hunt, “kita dapat yakin bahwa kita akan memiliki beberapa prospek pertumbuhan terbaik di negara mana pun di Eropa.”
Tidak seperti Tuan Hunt, ahli strategi dari Commerzbank mempercayai bahwa ketidakpastian tentang inflasi di masa depan di Inggris tetap tinggi. Dinamika dan nilai Indeks Harga Konsumen yang akan dipublikasikan pada hari Rabu, 15 Februari, dapat memberikan kejelasan. IHK-lah yang menjadi indikator utama yang menentukan kebijakan moneter Bank Inggris di masa depan. Tentu saja, data keadaan pasar tenaga kerja yang akan dirilis sehari sebelumnya, pada hari Selasa, 14 Februari, dan data penjualan ritel di Inggris, yang akan diketahui pada tanggal 17 Februari, juga penting.
Semua statistik ekonomi makro ini pasti akan menyebabkan peningkatan volatilitas pada GBP/USD. Sementara itu, sebanyak 40% analis memperkirakan pelemahan pound lebih lanjut, angka yang sama lebih memilih menahan diri dari prakiraan dan menunggu perilisan indikator spesifik. Hanya sekitar 20% ahli yang memilih penguatan pound dan pertumbuhan pasangan ini. Di antara indikator tren pada D1, keseimbangan kekuatan adalah 75% hingga 25% mendukung warna merah. Di antara osilator, yang merah memiliki keunggulan 100%, namun, sekitar 10% di antaranya memberi sinyal bahwa pasangan ini oversold atau jenuh jual. Level dan zona support untuk pasangan ini adalah 1.2025, 1.1960, 1.1900, 1.1800-1.1840. Ketika pasangan ini bergerak ke utara, maka akan menghadapi resistance di level 1.2085, 1.2145, 1.2185-1.2210, 1.2270, 1.2335, 1.2390-1.2400, 1.2430-1.2450, 1.2510, 1.2575-1.2610, 1.2700, 1.2750, dan 1.2940.
USD/JPY: Ketua BOJ Yang Baru, Kebijakan Yang Lama.
- Yen Jepang, seperti mitra DXY-nya, bereaksi terhadap pernyataan hawkish dari Federal Reserve AS dan fluktuasi imbal hasil Treasury AS minggu lalu. Namun, lonjakan volatilitas terbesar adalah berita bahwa Kabinet Menteri bermaksud mencalonkan Kazuo Ueda yang berusia 71 tahun sebagai gubernur baru Bank of Japan (BOJ).
Mantan profesor di Universitas Tokyo ini adalah pakar kebijakan moneter ternama. Beliau bergabung dengan Dewan Gubernur BOJ seperempat abad yang lalu, pada bulan April 1998 dan tetap di sana hingga bulan April 2005. Ueda berbicara menentang pengabaian kebijakan suku bunga nol oleh Bank Sentral pada tahun 2000, dan pilihan pencalonannya mungkin adalah karena keinginan pihak berwenang untuk melihat seseorang di kepala Bank Jepang yang tidak terburu-buru untuk membatasi kebijakan moneter yang sangat lunak. Hal ini ditegaskan oleh Ueda sendiri, yang pada tanggal 10 Februari kemarin menyatakan bahwa kebijakan regulator saat ini sudah memadai, dan perlu untuk terus dipatuhi.
USD/JPY mengakhiri minggu lalu di 131.39, yang telah berkali-kali sejak tanggal 20 Desember 2022. Menurut mayoritas analis (55%), yen mungkin agak menguat dalam periode tiga bulan, tetapi kisaran target di sini cukup besar. Beberapa percaya bahwa Fed akhirnya akan kembali ke kubu para doves, dan kemudian USD/JPY akan mampu mencapai zona 120.00, sementara yang lain menganggap kisaran 127.00-128.00 sebagai batas penurunan.
Adapun untuk jangka pendek, hanya sekitar 20% ahli yang memilih pasangan ini untuk turun, sementara 30% memilih untuk pertumbuhannya, dan 50% sisanya memutuskan untuk tidak membuat prediksi sama sekali. Di antara osilator pada D1, sebanyak 80% mengarah ke utara, sekitar 10% mengarah ke selatan, dan 10% sisanya mengarah ke timur. Untuk indikator tren, sebanyak 40% melihat ke utara, dan 60% melihat ke arah sebaliknya. Level support terdekat berada di zona 131.25, diikuti oleh level dan zona 130.50, 129.70-130.00, 128.90-129.00, 128.50, 127.75-128.10, 127.00-127.25 dan 125.00. Level dan zona resistance adalah 131.85-132.00, 132.80-133.00, 133.60, 134.40, dan kemudian 137.50.
Data PDB awal Jepang akan dirilis pada minggu depan, pada hari Selasa, 14 Februari. Ekonomi negara tersebut diperkirakan akan tumbuh sebesar +0,5% pada Q4-2022 (turun kurang lebih sekitar -+0,2% pada kuartal sebelumnya). Data yang sudah dipublikasikan juga terlihat positif. Pinjaman bank di bulan Januari lebih tinggi daripada yang diharapkan (+2,6%) dan sebenarnya meningkat sebesar +3,1% (+2,7% di bulan Desember). Indeks Situasi Saat Ini dari Eco Watchers juga meningkat, naik dari 47,9 menjadi 48,5 poin pada akhir bulan Januari.
CRYPTOCURRENCIES: Haruskah Bitcoin “Beristirahat”?
- Korelasi Bitcoin dengan pasar saham (S&P500, Dow Jones, Nasdaq) dan aset berisiko lainnya bukanlah hal baru. Tetapi emas digital secara tak terduga menunjukkan bukan kebalikannya, tetapi korelasi langsung dengan mata uang AS minggu lalu. Hal ini terlihat jelas jika kita membandingkan grafik BTC/USD dan EUR/USD. Kedua aset tersebut menjadi lebih berat atau lebih ringan, pada saat yang bersamaan. Menggambar analogi dengan skala keseimbangan, kami mengamati paradoks fisik di mana kedua mangkuk naik dan turun pada saat bersamaan. Baru pada akhir minggu kerja hukum fisika mulai bekerja kembali: dolar sedikit menguat, bitcoin melemah.
Momentum kenaikan yang mengangkat mata uang kripto utama dari level terendah $16.272 pada bulan November 2022 menjadi $24.244 pada hari-hari pertama bulan Februari 2023 secara bertahap memudar. BTC/USD telah kembali ke posisi semula di paruh kedua bulan Januari, dan hasil dari tiga setengah minggu terakhir dapat dianggap mendekati nol.
Seperti yang dicatat oleh seorang trader dan investor terkenal Tone Vays, bitcoin telah “tumbuh sangat cepat dan sangat tinggi” dan sekarang menghadapi perlawanan serius saat mendekati level $25.000. Spesialis tersebut percaya bahwa aset pada akhirnya akan menembus zona resistensi ini, tetapi mungkin "harus istirahat sekarang." Vays mengklarifikasi bahwa ia mengharapkan konsolidasi nilai tukar dalam kisaran sempit, atau pullback kecil.
Pakar ini tidak sendirian dalam penilaiannya. Menurut statistik, prakiraan media anggota komunitas crypto secara akurat memprediksi nilai bitcoin pada akhir setiap bulan, selama enam bulan terakhir dengan probabilitas hingga 75%. Pakar Finbold merilis hasil survei terbaru lebih dari 15 ribu trader dan prediksi algoritma pembelajaran mesin. Orang sungguhan mengharapkan kutipan BTC turun menjadi $20.250 pada tanggal 28 Februari 2023, kecerdasan buatan menunjuk ke $24.342.
Kisaran fluktuasi kecil (menurut standar bitcoin) sesuai dengan prediksi Vays tentang "nafas". Situasi pasar cukup tidak menentu saat ini, dan sementara pemegang jangka pendek telah kembali ke zona menguntungkan, pemegang jangka panjang (bertahan selama enam bulan) masih tetap berada di zona merah. Butuh 291 hari untuk semua metrik berubah menjadi hijau di fase bearish terakhir, hanya 268 hari yang telah berlalu sekarang.
Sebagian besar dari para investor menjadi merah pada akhir tahun lalu. Dengan demikian, MicroStrategy mencatat kerugian neraca (belum direalisasi) sebesar $1,3 miliar untuk tahun 2022, karena investasi jangka panjangnya dalam bitcoin. (Pada tanggal 31 Desember 2022, MicroStrategy memiliki total 132.500 BTC senilai $1,84 miliar). Di saat yang sama, manajemen perusahaan tidak berencana menghentikan operasi dengan aset digital. Mengomentari gejolak tahun lalu, salah satu pendiri MicroStrategy, Michael Saylor, mengatakan bahwa dirinya melihat hal ini sebagai semacam teori Darwin: pemain yang lemah dan buruk telah meninggalkan pasar, dan ini akan mendorong industri maju dalam jangka panjang. Pada saat yang sama, menurut Saylor, cryptocurrency membutuhkan kerangka peraturan yang jelas bagi perusahaan untuk mematuhi standar tertentu dan melindungi pelanggan. “Yang benar-benar dibutuhkan adalah pengawasan. Panduan yang jelas dari Kongres diperlukan agar industri memiliki Goldman Sachs, Morgan Stanley, dan BlackRock sendiri. Kami membutuhkan aturan perilaku yang jelas dari SEC (Securities and Exchange Commission) Amerika Serikat.”
Namun, David Marcus, mantan eksekutif dari Meta blockchain dan mantan presiden PayPal, misalnya, meragukan legislatif akan dapat mengembangkan aturan seperti itu dalam waktu dekat. Berdasarkan hal ini, ia percaya bahwa perusahaan kripto akan terus beroperasi dalam "ruang hampa" pada tahun 2023, dengan risiko dan risiko mereka sendiri, dan musim dingin kripto hanya akan berakhir pada tahun 2025, ketika pasar pulih dari guncangan tahun lalu.
Anehnya, tidak hanya para pendukung cryptocurrency, tetapi juga lawan sengit mereka menganjurkan peningkatan tekanan regulasi. Oleh karena itu, Charlie Munger, rekanan Warren Buffett, wakil presiden perusahaan induk Berkshire Hathaway, meminta otoritas AS untuk menghancurkan bitcoin, yang disamakan oleh miliarder itu dengan berinvestasi pada perjudian. Ia mengatakan dalam sebuah wawancara dengan Wall Street Journal bahwa industri cryptocurrency merusak stabilitas sektor keuangan global. Dan BTC tidak dapat dianggap sebagai kelas aset karena tidak memiliki nilai.
Munger telah mengungkapkan sudut pandang ini selama beberapa tahun terakhir. Dan sekarang ia meminta otoritas AS untuk memberikan pukulan telak ke pasar crypto. Menurutnya, hal ini perlu didorong ke dalam kerangka regulasi yang begitu ketat yang pada akhirnya akan mencekik industri ini.
Harap untuk menjadi perhatian bahwa Charlie Munger berusia 99 tahun, yang mungkin menjelaskan konservatisme radikalnya. Generasi pebisnis muda lebih loyal terhadap inovasi digital. Cukuplah mengingat hasil survei yang dilakukan oleh perusahaan konsultan keuangan deVere Group. Mereka menunjukkan bahwa terlepas dari tantangan tahun 2022, sebanyak 82% jutawan sedang mempertimbangkan untuk berinvestasi dalam aset digital. Menurut Nigel Green, CEO dari deVere Group, momentum minat tersebut akan meningkat seiring dengan perubahan kondisi sistem keuangan tradisional.
CEO perusahaan investasi Morgan Creek, Mark W. Yusko percaya bahwa kondisi ekonomi makro yang menguntungkan akan mengarah pada fakta bahwa pasar bullish berikutnya dapat dimulai paling cepat pada Q2-2023. Menurut manajer top tersebut, Federal Reserve AS tidak mungkin memangkas suku bunga acuan dalam masa depan yang dekat. Namun, bahkan perlambatan atau jeda dalam proses ini akan dianggap sebagai sinyal positif untuk aset berisiko, termasuk mata uang kripto. CEO Morgan Creek ini menunjuk pada ekspektasi halving atau pembagian dua dari bitcoin yang berikutnya, yang secara tentatif akan berlangsung pada tanggal 19-21 April 2024, sebagai alasan tambahan untuk pertumbuhan pasar crypto. Menurut perhitungan Yusko, pemulihan pasar aset digital biasanya dimulai sembilan bulan sebelum peristiwa ini, yang berarti reli akan dimulai pada akhir musim panas tahun 2023 kali ini.
Cathie Wood, kepala ARK Invest, bahkan lebih optimis tentang masa depan, ia masih menganggap cryptocurrency pertama sebagai bentuk perlindungan terbaik terhadap kerugian finansial. Menurutnya, semua lapisan masyarakat, baik yang miskin maupun yang kaya akan merasakan manfaat dari penggunaan emas digital tersebut. Sebagai konfirmasi atas kata-kata manajer mereka, analis Ark Invest hanya membuat perkiraan kosmik. Skenario pesimistis mereka mengasumsikan bahwa harga BTC akan naik menjadi $259.000, dan yang optimis - hingga $1,5 juta per koin. (Kami bertanya-tanya apa yang akan dikatakan oleh Charlie Munger mengenai hal ini?)
Pada saat ulasan ini ditulis (Jumat malam, 10 Februari), BTC/USD diperdagangkan di zona $21.600. Total kapitalisasi pasar crypto adalah sebesar $1,010 triliun (sebesar $1,082 triliun seminggu yang lalu). Indeks Ketakutan & Keserakahan Crypto turun dari 60 menjadi 48 poin selama seminggu, dan berakhir di zona Netral, hampir di tengah skala. Situasinya tidak pasti, dan mungkin para trader, seperti bitcoin, “harus beristirahat”?
NordFX Analytical Group
Pemberitahuan: Materi-materi ini bukanlah rekomendasi atau pedoman investasi untuk bekerja di pasar keuangan dan dimaksudkan hanya untuk tujuan informasi semata. Perdagangan di pasar keuangan berisiko dan dapat mengakibatkan hilangnya dana yang didepositkan sepenuhnya.
