14 Oktober 2023
EUR/USD: Inflasi Mendorong Tren
- Pada awal minggu lalu, Indeks Dolar (DXY) melanjutkan penurunan yang dimulai pada tanggal 3 Oktober, sementara pasar ekuitas global mengalami pertumbuhan. Sikap dovish dari para pejabat Federal Reserve dan penurunan imbal hasil obligasi pemerintah AS menjadi faktor pendorong. Dalam beberapa hari terakhir, para regulator telah secara aktif membujuk pasar tentang kemungkinan "soft landing" untuk ekonomi AS, yang menunjukkan jeda yang berpotensi berkepanjangan dalam siklus pengetatan moneter. Contohnya, pada hari Rabu, 11 Oktober, Christopher Waller, anggota Dewan Gubernur Federal Reserve, menyatakan bahwa "pengetatan di pasar keuangan melakukan beberapa pekerjaan kami," yang memungkinkan bank sentral untuk mempertahankan pendekatan menunggu dan melihat.
Pada hari yang sama, notulen rapat Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) bulan September dirilis. Dokumen tersebut, jika tidak dovish, tentu saja tidak hawkish. Perlu dicatat bahwa Komite membiarkan suku bunga tidak berubah pada bulan September. Mengenai prospek masa depan, risalah tersebut mengindikasikan bahwa para pemimpin Fed mengakui "ketidakpastian yang tinggi" mengenai masa depan ekonomi AS dan mengakui perlunya mempertahankan pendekatan yang hati-hati terhadap kebijakan moneter.
Sentimen pasar mulai berangsur-angsur bergeser setelah publikasi Indeks Harga Produsen (PPI) AS. Biro Statistik Tenaga Kerja melaporkan bahwa PPI naik sebesar 0,5% di bulan September, melebihi perkiraan 0,3%. PPI inti (MoM) naik sebesar 0,3%, dibandingkan dengan ekspektasi sebesar 0,2%. Secara tahunan, inflasi mencapai 2,2%, melebihi perkiraan 1,6% dan angka sebelumnya sebesar 2%. Lonjakan inflasi industri yang tidak terduga ini menimbulkan spekulasi bahwa inflasi konsumen juga dapat melebihi ekspektasi.
Hal ini memang terwujud. Data yang dirilis pada hari Kamis, 12 Oktober, menunjukkan bahwa inflasi di bulan September meningkat sebesar 0,4%, lebih tinggi dari perkiraan 0,3%. Secara tahunan, Indeks Harga Konsumen (IHK) juga melampaui ekspektasi, mencapai 3,7% dibandingkan perkiraan 3,6%. Pelaku pasar menyimpulkan bahwa pertumbuhan inflasi tersebut dapat mendorong pejabat Federal Reserve untuk beralih dari sikap dovish ke hawkish, yang berpotensi menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin (bps) menjadi 5,75% pada pertemuan FOMC mendatang. Di tengah sentimen tersebut, dolar, bersama dengan imbal hasil obligasi pemerintah AS, meningkat tajam, sementara pasar ekuitas menurun. DXY mencapai puncak lokal baru, mencapai 106.35. Imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun naik menjadi 4,65%, dan imbal hasil obligasi bertenor 2 tahun mencapai 5,05%. EUR/USD berbalik arah, turun dari level tertinggi 1.0639 ke 1.0525 hanya dalam beberapa jam.
CPI Jerman juga dirilis pada hari Rabu, 11 September, menunjukkan inflasi konsumen tahunan sebesar 4,3% dan angka bulanan sebesar 0,3%, yang mana keduanya sepenuhnya sesuai dengan perkiraan dan data sebelumnya. Joachim Nagel, anggota Dewan Pemerintahan ECB dan kepala Bundesbank, menyatakan bahwa inflasi di Jerman telah mencapai puncaknya. Pada tahun 2025, ia memproyeksikan bahwa pengetatan kebijakan moneter akan mengarahkan inflasi di Zona Euro turun menjadi 2,7%, menurut pendapatnya. "Sampai kami berhasil mengalahkan tingkat inflasi yang tinggi, kami tidak akan beristirahat," tegasnya.
Notulen dari pertemuan ECB di bulan September menunjukkan bahwa mayoritas anggota Dewan Pemerintahan mendukung kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin untuk euro. Dalam pandangan mereka, jeda apapun mungkin menandakan bahwa siklus pengetatan telah berakhir atau bahwa Dewan Pemerintahan lebih mengkhawatirkan kondisi ekonomi dan kemungkinan resesi daripada inflasi yang berlebihan. Notulen ini diterbitkan pada hari Kamis, 12 Oktober.
Beberapa anggota Dewan menganjurkan untuk mempertahankan suku bunga acuan pada level saat ini, terutama François Villeroy de Galhau, Presiden dari Bank of France. Menurutnya, kesabaran dalam kebijakan moneter saat ini lebih penting daripada aktivitas, dengan menyatakan bahwa akan jauh lebih baik untuk mencapai tujuan melalui "soft landing" daripada "hard landing".
Dengan tingkat probabilitas yang tinggi, Bank Sentral Eropa akan menaikkan suku bunga menjadi sebesar 4,75% pada pertemuan berikutnya pada tanggal 26 Oktober. Bahkan setelah kenaikan ini, suku bunga masih akan tetap berada di bawah suku bunga Federal Reserve. Dikombinasikan dengan pelemahan ekonomi zona euro yang terlihat jelas, hal ini akan terus memberikan tekanan pada euro. Situasi ini semakin diperumit oleh potensi lonjakan harga energi karena aksi-aksi militer yang sedang berlangsung di Ukraina dan eskalasi konflik Israel-Palestina baru-baru ini seiring dengan mendekatnya musim dingin.
EUR/USD ditutup pada level 1.0507 minggu lalu. Pada malam hari tanggal 13 Oktober, saat ulasan ini ditulis, para ahli terbagi pada prospek jangka pendeknya: 80% mendukung koreksi ke arah utara untuk pasangan ini, sementara 20% mengambil sikap netral. Jumlah suara yang mendukung penguatan dolar lebih lanjut mencapai 0%.
Mengenai analisis teknikal, di antara indikator-indikator tren pada grafik D1, 100% berpihak pada bears (pasar turun). Mayoritas (60%) osilator terus mendukung mata uang AS dan berwarna merah. Sebanyak 30% berpihak pada euro, dengan 10% sisanya mengambil sikap netral.
Support jangka pendek untuk pasangan ini berada di sekitar 1.0450, diikuti oleh 1.0375, 1.0255, 1.0130, dan 1.0000. Bulls (pasar naik) akan menemui resistance di area 1.0600-1.0620, kemudian 1.0670-1.0700, 1.0740-1.0770, 1.0800, 1.0865, dan 1.0895-1.0930.
Kalender ekonomi minggu depan menyoroti beberapa peristiwa penting. Pada hari Selasa, 17 Oktober, data penjualan ritel AS akan dirilis. Indeks Harga Konsumen (IHK) Zona Euro dijadwalkan akan dirilis pada hari Rabu. Kamis, 19 Oktober, akan menampilkan rilis Indeks Manufaktur Fed Philadelphia dan data klaim pengangguran awal di Amerika Serikat. Pidato oleh Ketua Federal Reserve Jerome Powell juga direncanakan pada malam hari Kamis tersebut.
GBP/USD: Pada Waktu Itu Sulit, dan Akan Tetap Sulit
- Secara keseluruhan, grafik GBP/USD sangat mirip dengan EUR/USD: naik hingga hari Kamis, diikuti oleh pembalikan dan penurunan setelah rilis data inflasi konsumen di Amerika Serikat. Selain prospek kebijakan moneter AS yang lebih ketat, Pound Inggris menghadapi tekanan tambahan dari data produksi industri Inggris.
Menurut angka-angka terbaru dari Kantor Statistik Nasional (ONS), yang diterbitkan pada hari Kamis, aktivitas sektor industri negara ini menurun lagi di bulan Agustus. Produksi manufaktur turun -0,8%, dibandingkan dengan perkiraan -0,4% dan penurunan -1,2% di bulan Juli. Produksi industri secara keseluruhan turun -0,7%, dibandingkan dengan perkiraan -0,2% dan -1,1% di bulan sebelumnya. Secara tahunan, meskipun produksi manufaktur naik sebesar 2,8% di bulan Agustus, namun tidak mencapai ekspektasi 3,4%. Volume keseluruhan produksi industri juga meleset dari ekspektasi, hanya naik sebesar 1,3% dibandingkan 1,7% yang diantisipasi.
Terlepas dari kenyataan bahwa PDB Inggris, setelah mengalami kontraksi sebesar -0,6% di bulan Juli, meningkat sebesar 0,2% di bulan Agustus, risiko perlambatan pertumbuhan ekonomi telah meningkat. Hal ini sebagian besar disebabkan oleh perkembangan di Israel - meningkatnya ketegangan di Timur Tengah dapat mengganggu rantai suplai global, dan kenaikan harga sumber daya energi alam, terutama minyak, akan meningkatkan tekanan inflasi.
Selain itu, perusahaan-perusahaan Inggris tidak hanya memperlambat laju pertumbuhan produksi mereka karena melemahnya permintaan, namun juga menunda rencana mereka untuk ekspansi kapasitas karena tingkat suku bunga pinjaman yang lebih tinggi.
Situasi ini menimbulkan dilema bagi para pejabat di Bank of England (BoE), yang terjebak di antara upaya untuk mengendalikan inflasi dan mencegah perekonomian tergelincir ke dalam resesi yang dalam. Berbicara pada pertemuan tahunan Institute of International Finance di Maroko pada hari Jumat, 13 Oktober, Gubernur BoE Andrew Bailey menyatakan bahwa "keputusan terakhir adalah keputusan yang sulit" dan bahwa "keputusan-keputusan di masa depan juga akan sulit." Perlu dicatat bahwa suku bunga tidak berubah pada 5,25% di bulan September. Pertemuan BoE berikutnya dijadwalkan pada tanggal 2 November, dan apakah regulator akan memilih untuk menaikkan suku bunga bahkan dengan beberapa basis poin masih menjadi pertanyaan penting.
GBP/USD menutup minggu lalu di angka 1.2143. Pendapat para analis mengenai masa depan jangka pendeknya secara mengejutkan sepakat, dengan 100% memperkirakan kenaikan untuk pasangan ini. (Perlu diingat bahwa suara bulat seperti itu pun tidak memberikan jaminan keakuratan prediksi). Sebaliknya, indikator tren pada grafik D1 seluruhnya bearish: 100% menunjukkan penurunan dan diwarnai dengan warna merah. Osilator mengindikasikan penurunan untuk pasangan ini pada 50%, kenaikan pada 40%, dengan 10% sisanya mempertahankan sikap netral. Jika pasangan ini mengalami tren penurunan, maka akan menemukan level dan zona support (dukungan) di 1.2100-1.2115, 1.2030-1.2050, 1.1960, dan 1.1800. Jika pasangan ini naik, maka akan menemui resistensi di level 1.2205-1.2220, 1.2270, 1.2330, 1.2450, 1.2510, 1.2550-1.2575, 1.2690-1.2710, 1.2760, dan 1.2800-1.2815.
Peristiwa penting untuk minggu mendatang termasuk Selasa, 17 Oktober, ketika data tentang keadaan pasar tenaga kerja Inggris akan dirilis. Pada hari Rabu, 18 Oktober, data indeks harga konsumen (CPI) akan dirilis untuk Zona Euro dan Inggris. (Volatilitas yang sangat tinggi dapat terjadi pada EUR/GBP pada hari ini). Yang juga menarik adalah hari Jumat, 20 Oktober, ketika data penjualan ritel untuk Inggris akan dipublikasikan.
USD/JPY: Menjadi Lingkaran Penuh
- Apa yang terjadi di Jepang? Ya, sebagian besar situasinya masih seperti biasa. Setelah anjlok ke level 147.24 pada tanggal 3 Oktober, USD/JPY melanjutkan pergerakan naiknya, menandai tertinggi minggu ini di 149.82, tidak jauh dari level penting 150.00. Telah berulang kali dicatat bahwa perbedaan kebijakan moneter antara Federal Reserve AS dan Bank of Japan (BoJ) akan secara konsisten mendorong pasangan mata uang ini ke atas. Intervensi mata uang apa pun yang dilakukan otoritas keuangan Jepang hanya dapat mengakibatkan penguatan yen sementara.
Menurut Bank of Japan, inflasi produsen telah melambat selama sembilan bulan berturut-turut. Harga produsen, yang naik sebesar 3,3% pada bulan Agustus dengan perkiraan bulan September sebesar 2,3%, sebenarnya naik minimal 2,0% dari tahun ke tahun, terendah sejak bulan Maret 2021. Namun, terkait inflasi konsumen, BoJ sedang mempertimbangkan untuk menaikkan target Indeks Harga Konsumen (IHK) inti untuk tahun fiskal 2023/24 dari 2,5% menjadi sekitar 3%. Hal ini dilaporkan pada hari Selasa, 10 Oktober, oleh kantor berita Kyodo, mengutip sumber informasi.
Mengevaluasi keadaan ekonomi Jepang dan kebijakan moneternya, lembaga pemeringkat S&P Global meyakini bahwa "suku bunga di Jepang akan mulai naik mulai tahun 2024." Namun, pandangan lembaga ini bertentangan dengan pernyataan-pernyataan yang dibuat oleh para pejabat Bank of Japan (BoJ). Sebagai contoh, anggota dewan BoJ Asahi Noguchi menyatakan pada hari Kamis, 13 Oktober, bahwa "kenaikan suku bunga akan dipicu oleh tercapainya target tingkat inflasi sebesar 2%," dan bahwa target ini masih jauh dari tercapai. Menurutnya, "tidak perlu terburu-buru," dan "tidak ada kebutuhan mendesak untuk menyesuaikan kebijakan Yield Curve Control (YCC)." Dari pernyataan Noguchi, dapat disimpulkan bahwa regulator Jepang bahkan tidak akan mempertimbangkan topik suku bunga, mempertahankannya pada level negatif -0,1%, jika bukan karena kebijakan moneter Federal Reserve. Noguchi menyatakan bahwa kenaikan suku bunga "tidak selalu mencerminkan ekspektasi inflasi di Jepang, tetapi lebih kepada suku bunga AS."
USD/JPY mengakhiri perdagangan minggu ini di level 149.53. Sementara sebagian besar dari para ahli memprediksi pelemahan dolar terhadap euro dan pound, hanya sekitar 25% dari mereka yang disurvei setuju dengan pandangan ini terkait yen. Sebanyak 75% memperkirakan pelemahan yen lebih lanjut dan penguatan mata uang AS. Semua 100% indikator tren tetap berada di zona hijau. Di antara osilator, sedikit lebih sedikit, 80%, tetap hijau, 10% berubah menjadi merah, dan 10% sisanya berwarna abu-abu netral. Level support (dukungan) terdekat berada di 149.15, diikuti oleh 148.15-148.40, 146.85-147.25, 145.90-146.10, 145.30, 144.45, 143.75-144.05, 142.20, 140.60-140.75, 138.95-139.05, dan 137.25-137.50. Resisten terdekat berada di 149.70-150.15, kemudian 150.40, 151.90 (level tertinggi bulan Oktober 2022), dan 153.15.
Tidak ada data ekonomi signifikan yang berkaitan dengan kondisi ekonomi Jepang yang dijadwalkan untuk dipublikasikan pada minggu mendatang.
CRYPTOCURRENCIES: Kemana Bitcoin Akan Terbang Selanjutnya?
- Minggu lalu, bitcoin mulai memetakan arahnya sendiri, melepaskan diri dari "kakak-kakaknya" dan mengabaikan korelasi langsung dan terbalik. Meskipun indeks saham naik dan dolar melemah, mata uang kripto terkemuka ini jatuh dan bergerak ke tren sideways atau menuamping ketika dolar mulai menguat.
BTC/USD telah diperdagangkan dalam kisaran $24.300-$31.300 sejak pertengahan bulan Maret. Selama delapan minggu terakhir, batas atasnya semakin turun, menetap di zona $28.100-$28.500. Karena kisaran ini telah menyempit, para spekulan jangka pendek dan trader eceran menjadi kurang aktif, menyebabkan indikator kapitalisasi terealisasi mendekati nol. Pemegang jangka panjang, yang juga dikenal sebagai "hodlers," menambah dompet BTC mereka daripada menghabiskannya, membeli sekitar 50.000 koin per bulan.
Secara historis, stagnasi pasar seperti itu telah mendahului pergerakan harga yang signifikan. Banyak investor sekarang berspekulasi bahwa pemicu reli naik lainnya dapat mencakup peristiwa halving atau pembagian dua pada tahun 2024 mendatang dan potensi persetujuan ETF bitcoin spot. MicroStrategy, sebuah perusahaan teknologi Amerika, telah mengumpulkan sebanyak 158.245 BTC, yang bernilai sekitar $ 4,24 miliar. Selain itu, raksasa investasi BlackRock mengajukan aplikasi untuk ETF bitcoin spot pada bulan Juni dan mengakuisisi saham senilai $400 juta di penambang terkemuka.
Bull Run berpotensi dimulai saat ini; namun, pakar strategi Bloomberg Mike McGlone percaya bahwa kebijakan AS yang ketat, terutama yang dibuat oleh Securities and Exchange Commission (SEC), adalah hambatan utama yang menghambat pertumbuhan bitcoin. CEO ChatGPT Sam Altman juga mengungkapkan kekecewaannya terhadap pendekatan pemerintah AS terhadap industri kripto. "Perang terhadap mata uang kripto tampaknya tidak ada habisnya, dan pihak berwenang tampaknya ingin mengambil semua yang ada di bawah kendali mereka," kata pengusaha Kecerdasan Buatan ini. Altman, bersama dengan kandidat presiden AS Robert F. Kennedy Jr, berpikir bahwa permusuhan pemerintah terhadap aset digital independen sebagian disebabkan oleh keinginan mereka untuk memperkenalkan Mata Uang Digital Bank Sentral (Central Bank Digital Currency atau CBDC) mereka sendiri. Jika keinginan ini terwujud, ini akan memberi negara alat pengawasan lain atas warganya.
Titik tekanan lain pada aset virtual berasal dari kebijakan moneter Federal Reserve AS. Analis Nicholas Merten berpendapat bahwa bitcoin dapat terpukul secara signifikan karena tindakan Fed, yang berpotensi menyebabkan kemerosotan ekonomi yang berkepanjangan di Amerika Serikat. Jika harga komoditas, seperti minyak, gas alam, dan uranium, mulai stabil atau menurun, hal ini dapat menandakan resesi jangka pendek yang akan datang. Dalam skenario seperti itu, Merten percaya, harga saham bisa turun sekitar 33%, mirip dengan koreksi yang terjadi pada Oktober 2022. Bitcoin, sebagai tanggapannya, kemungkinan akan anjlok ke kisaran $15.000-$17.000.
Analis ini yakin bahwa tren bullish yang berkelanjutan di pasar tidak mungkin terjadi hingga Federal Reserve mulai menyuntikkan lebih banyak likuiditas ke dalam perekonomian. "Bitcoin berkembang ketika ada peningkatan jumlah uang beredar dan ketika investor toleran terhadap risiko. Saat ini, tidak satu pun dari kondisi tersebut terpenuhi," jelas Nicholas Merten.
Dinamika bitcoin saat ini tampaknya selaras dengan apa yang diamati sebelum dan sesudah halving pada tahun 2016 dan 2020. Setelah puncaknya di musim panas, koin ini mengalami koreksi ke bawah; namun, hal ini tidak mengejutkan. Biasanya, sekitar 200 hari sebelum halving, mata uang kripto terkemuka dapat kehilangan hingga 60-65% nilainya, tetapi kemudian akan melanjutkan lintasan pertumbuhannya.
Banyak ahli memprediksikan sebuah lonjakan harga bitcoin yang signifikan pada tahun 2024. Optimisme para investor juga didorong oleh tren harga emas digital saat ini: meskipun mengalami kemunduran dari harga tertinggi musim panas, investasi dalam bitcoin telah menghasilkan pengembalian lebih dari 60% sejak awal tahun.
Pakar JP Morgan memperkirakan kenaikan harga hingga $45.000 pada tahun 2024, sementara Standard Chartered memprediksi harga akan mencapai $100.000. Penulis dan investor Robert Kiyosaki dan kriptografer Adam Back juga menargetkan angka $100.000. Pendiri Fundstrat Research, Tom Lee, membayangkan nilai bitcoin sebesar $180.000, sementara pemodal ventura Tim Draper memprediksi valuasi sebesar $250.000. Miliarder Mike Novogratz dan CEO ARK Invest, Cathy Wood, memproyeksikan kenaikan koin ini menjadi $500.000 dan $1 juta untuk tahun depan.
Mantan CEO BitMEX, Arthur Hayes, telah menetapkan target "sederhana" sebesar $70.000 untuk bitcoin tahun depan. Sedangkan untuk kisaran $ 750.000 hingga $ 1 juta, Hayes yakin bahwa BTC/USD hanya akan mencapai level tersebut pada tahun 2026. Ia membenarkan perkiraannya berdasarkan pasokan aset yang terbatas, prospek persetujuan ETF bitcoin spot, dan ketidakpastian geopolitik. "Saya rasa ini akan menjadi ledakan pasar keuangan terbesar dalam sejarah manusia. Bitcoin akan melonjak ke level yang tidak masuk akal, Nasdaq akan naik ke level yang tidak masuk akal, dan S&P 500 akan naik ke level yang tidak masuk akal," kata Hayes.
Charlie Munger, mitra Warren Buffett dan Wakil Ketua perusahaan induk Amerika, Berkshire Hathaway, telah memperkirakan masa depan yang suram untuk aset digital. Dalam pandangannya, sebagian besar investasi pada aset-aset ini pada akhirnya akan menjadi tidak berharga. "Jangan membuat saya memulai dengan bitcoin. Ini adalah investasi terbodoh yang pernah saya lihat," ungkap investor berusia 99 tahun ini dalam konferensi online Zoomtopia.
Pada saat ulasan ini ditulis, pada malam hari Jumat, 13 Oktober, total kapitalisasi pasar pasar kripto mencapai $1.046 triliun, turun dari $1.096 triliun seminggu yang lalu. Pangsa bitcoin di pasar secara keseluruhan telah meningkat dari 39.18% pada awal tahun menjadi sebesar 49.92%. Analis Benjamin Cowen percaya bahwa pasar kripto sedang memasuki "salah satu fase paling brutal". Menurut sang ahli, dominasi bitcoin meningkat di tengah penurunan harga altcoin dan menurunnya minat para investor pada kelas aset ini. Dengan menggunakan level Fibonacci retracement, Cowen mengantisipasi bahwa angka dominasi ini kemungkinan akan mencapai puncaknya pada 60%, seperti yang terjadi pada siklus terakhir, tetapi mungkin tidak akan naik ke 65% atau 70% karena pasar stablecoin. BTC/USD ditutup pada $27,075 pada tanggal 13 Oktober. Indeks Ketakutan & Keserakahan Kripto untuk bitcoin telah turun dari 50 menjadi 44 poin selama seminggu, kembali dari zona Netral ke zona Ketakutan.
NordFX Analytical Group
Pemberitahuan: Materi ini bukan merupakan rekomendasi investasi atau panduan untuk bekerja di pasar keuangan dan dimaksudkan untuk tujuan informasi saja. Perdagangan di pasar keuangan berisiko dan dapat mengakibatkan hilangnya seluruh dana yang disetorkan.
