EUR/USD: Dolar Melambung Tinggi
● Minggu lalu terdapat dua peristiwa penting: yang pertama mengejutkan para pelaku pasar, sementara yang kedua berlalu tanpa kejutan. Mari kita periksa detailnya secara berurutan.
Sejak pertengahan tahun 2022, harga konsumen di AS telah menurun. Pada bulan Juli 2022, Indeks Harga Konsumen (IHK) berada di level 9,1%, namun pada bulan Juli 2023, turun menjadi 3,0%. Namun, pada bulan Oktober, IHK naik menjadi 3,7%, kemudian turun lagi, dan pada bulan Februari 2024, turun menjadi 3,2%. Akibatnya, terdapat persepsi umum bahwa inflasi akhirnya dapat dikendalikan. Konsensus pasar adalah bahwa Federal Reserve akan segera mulai melonggarkan kebijakan moneternya dan mulai menurunkan suku bunga pada bulan Juni. Dua minggu yang lalu, kemungkinan langkah ini diperkirakan mencapai 70%. Indeks DXY mulai turun, mencapai level terendah lokal 103.94 pada tanggal 9 April. Namun, kegembiraan para bearish Dolar hanya berlangsung sebentar, karena data inflasi AS yang baru dirilis pada hari Rabu, 10 April, dengan cepat mengubah sentimen.
● Secara tahunan, Indeks Harga Konsumen (IHK) naik menjadi sebesar 3,5%, menandai level tertinggi dalam enam bulan terakhir. Pendorong utama kenaikan inflasi ini adalah kenaikan biaya sewa (5,7%) dan biaya transportasi (10,7%), yang jelas mengejutkan pasar. Peluang penurunan suku bunga di bulan Juni anjlok hingga nol, dan indeks dolar DXY melonjak, mencapai puncaknya di 105.23 pada malam hari tanggal 10 April. Bersamaan dengan itu, imbal hasil obligasi Treasury AS bertenor 10 tahun naik menjadi sebesar 4,5%. Seperti yang biasa terjadi pada skenario seperti ini, indeks-indeks saham seperti S&P 500, Dow Jones, dan Nasdaq menurun, dan pasangan EUR/USD, setelah turun lebih dari 150 poin, jatuh ke 1.0728.
● Austan Goolsbee, Presiden dari Chicago Federal Reserve Bank, menyatakan bahwa meskipun regulator dengan percaya diri bergerak menuju target inflasi 2,0%, pimpinan Federal Reserve masih memiliki banyak pekerjaan yang harus dilakukan untuk mengurangi inflasi. Rekannya, John Williams, Presiden dari Fed New York, mencatat bahwa data inflasi terbaru mengecewakan dan menambahkan bahwa prospek ekonomi masih belum pasti.
Sebagai hasil dari pernyataan-pernyataan ini dan pernyataan-pernyataan lainnya, saat ini diperkirakan bahwa Fed baru akan mulai menurunkan suku bunga pada bulan September. Selain itu, para investor memperkirakan hanya akan ada dua kali penurunan suku bunga tahun ini, bukan tiga kali. Beberapa orang percaya bahwa mungkin tidak akan ada penurunan suku bunga sama sekali pada tahun 2024. Namun, menurut Presiden AS Joe Biden, Fed masih harus menurunkan suku bunga pada paruh kedua tahun ini. Permintaannya yang mendesak ini cukup bisa dimengerti menjelang pemilihan presiden. Pertama, hal ini akan mengurangi biaya pembayaran utang nasional negara yang sangat besar, dan kedua, hal ini akan melambangkan kemenangan atas inflasi, memberikan Biden beberapa poin tambahan dalam pertarungan menuju Gedung Putih.
● Setelah reaksi inflasi Amerika, pasar mengambil jeda sejenak, menunggu pertemuan dewan pemerintahan Bank Sentral Eropa (ECB) pada tanggal 11 April. ECB telah mempertahankan suku bunga stabil di 4,50% sejak bulan September 2023, sejalan dengan ekspektasi pasar seperti yang diperkirakan oleh 77 ekonom yang disurvei oleh Reuters. Oleh karena itu, setelah beberapa fluktuasi, EUR/USD kembali ke level sebelum pertemuan ECB.
● Siaran pers ECB menegaskan niat kuat dewan untuk mengembalikan inflasi ke target jangka menengah sebesar 2,0% dan percaya bahwa suku bunga utama berkontribusi signifikan terhadap proses disinflasi yang sedang berlangsung. Keputusan di masa depan akan memastikan bahwa suku bunga tetap pada tingkat yang cukup ketat selama diperlukan.
● Perlu dicatat bahwa inflasi di 20 negara zona euro berada pada angka 2,4% pada bulan Maret, sedikit di atas target sebesar 2,0%. Pada bulan Februari, angkanya adalah sebesar 2,6%, dan pada bulan Januari sebesar 2,8%. Ekonom yang disurvei oleh Reuters percaya bahwa inflasi akan terus menurun pada kuartal mendatang, namun tidak akan mencapai 2,0% sebelum kuartal kedua tahun 2025.
Christine Lagarde, Kepala Bank Sentral Eropa (ECB), mengungkapkan pandangan serupa saat konferensi pers. Namun, ia menyebutkan bahwa karena perekonomian Zona Euro masih lemah, untuk mendukungnya, ECB tidak akan menunggu inflasi kembali ke level 2,0% pada setiap titiknya. Oleh karena itu, Lagarde tidak menutup kemungkinan bahwa regulator mungkin akan mulai melonggarkan kebijakan moneternya secara signifikan sebelum tahun 2025. Ahli strategi dari bank Italia UniCredit memperkirakan bahwa ECB akan menurunkan suku bunganya tiga kali pada tahun ini, sebesar 25 basis poin setiap kuartal. Laju pengurangan bisa tetap sama pada tahun depan. Ekonom dari Deutsche Bank juga memperkirakan bahwa regulator pan-Eropa akan mulai memangkas suku bunga sebelum Federal Reserve dan akan melakukannya dengan lebih cepat. Akibatnya, perbedaan suku bunga yang semakin lebar antara AS dan Zona Euro akan berkontribusi terhadap melemahnya euro.
● Perkiraan jangka menengah ini dikonfirmasikan pada hari Jumat lalu: EUR/USD melanjutkan penurunannya, mencapai titik minimum lokal di 1.0622 dan menutup periode lima hari di 1.0640. Indeks DXY mencapai puncaknya pada 106.04. Sedangkan untuk prospek jangka pendek, pada malam tanggal 12 April, sebanyak 40% ahli mengantisipasi koreksi ke atas pada pasangan ini, sementara mayoritas (60%) memegang posisi netral. Di antara osilator pada D1, hanya 15% yang berwarna hijau, dan 85% berwarna merah, meskipun seperempatnya berada di zona oversold (jenuh beli). Indikator tren 100% bearish. Level support terdekat untuk pasangan ini terletak di zona 1.0600-1.0620, diikuti oleh 1.0495-1.0515, 1.0450, 1.0375, 1.0255, 1.0130, dan 1.0000. Zona resistensi terletak di level 1.0680-1.0695, 1.0725, 1.0795-1.0800, 1.0865, 1.0895-1.0925, 1.0965-1.0980, 1.1015, 1.1050, 1.1100-1.1140.
● Minggu depan, pada hari Senin, 15 April, data penjualan ritel AS akan dirilis. Pada hari Rabu, akan menjadi jelas apa yang terjadi dengan inflasi konsumen di Zona Euro. Kemungkinan besar data yang disempurnakan akan mengkonfirmasi hasil awal, dan Indeks Harga Konsumen (CPI) untuk bulan Maret akan dilaporkan sebesar 2,4% tahun-ke-tahun. Pada hari Kamis, biasanya kita dapat mengharapkan data mengenai jumlah klaim pengangguran awal dari penduduk AS dan Indeks Manufaktur Fed Philadelphia.
GBP/USD: Pound Anjlok
● Pada hari Jumat, 12 Februari, data PDB Inggris menunjukkan bahwa perekonomian berada di jalur menuju pemulihan. Meskipun produksi telah menurun dibandingkan tahun lalu, data terbaru menunjukkan bahwa kemungkinan besar kita dapat keluar dari resesi dangkal. PDB telah tumbuh selama dua bulan berturut-turut, dengan Kantor Statistik Nasional (Office of National Statistics - ONS) melaporkan kenaikan bulanan sebesar 0,1% di bulan Februari, dengan angka di bulan Januari direvisi ke atas untuk menunjukkan pertumbuhan sebesar 0,3% dari sebelumnya sebesar 0,2%.
● Terlepas dari angka-angka tersebut, pasangan GBP/USD turun di bawah angka penting 1.2500 karena runtuhnya harapan penurunan suku bunga Fed dalam waktu dekat. Bahkan pernyataan dari anggota Komite Kebijakan Moneter Bank of England (BoE) Megan Greene, yang menyoroti bahwa risiko inflasi di Inggris masih jauh lebih tinggi dibandingkan di AS dan bahwa pasar salah dalam memperkirakan penurunan suku bunga, tidak dapat mengubah situasi. “Pasar cenderung ke arah Fed untuk tidak menurunkan suku bunga secepat ini. Dalam pandangan saya, Inggris juga tidak akan melihat penurunan suku bunga dalam waktu dekat,” tulisnya di kolom Financial Times.
Mengikuti pernyataan Greene, para trader sekarang memperkirakan tidak lebih dari dua kali penurunan suku bunga dari Bank of England tahun ini, masing-masing sebesar 25 basis poin. Namun, perkiraan yang direvisi ini tidak banyak mendukung pound terhadap dolar, dengan GBP/USD mengakhiri minggu ini di 1.2448.
● Para analis berbeda pendapat mengenai perilaku jangka pendek dari GBP/USD: sebanyak 50% memilih rebound ke utara, dan 50% lainnya abstain dari perkiraan. Pembacaan indikator pada D1 menunjukkan hal berikut: di antara osilator, 10% merekomendasikan pembelian, 10% lainnya netral, dan 80% mengindikasikan penjualan, dengan 20% di antaranya menandakan kondisi oversold (jenuh beli). Semua indikator tren mengarah ke bawah. Jika pasangan ini berlanjut ke selatan, maka akan menemui level support di 1.2425, 1.2375-1.2390, 1.2185-1.2210, 1.2110, dan 1.2035-1.2070. Jika terjadi kenaikan, resistance akan ditemukan di level 1.2515, 1.2575-1.2610, 1.2695-1.2710, 1.2755-1.2775, 1.2800-1.2820, 1.2880-1.2900, 1.2940, 1.3000, dan 1.3140.
● Hari-hari paling penting bagi mata uang Inggris pada minggu depan adalah Selasa dan Rabu. Data pasar tenaga kerja ekstensif dari Inggris akan dirilis pada hari Selasa, 16 April, bersamaan dengan pidato Gubernur Bank of England, Andrew Bailey. Hari Rabu, 17 April, bisa menjadi lebih bergejolak dan bergejolak karena data inflasi konsumen (CPI) negara tersebut akan dipublikasikan.
USD/JPY: Apakah 300.00 Hanya Masalah Waktu?
● Bears atau para penjual pada pasangan USD/JPY terus mengharapkan pembalikan ke arah selatan, namun pasangan ini tidak berhenti mendaki. Ulasan kami sebelumnya berjudul "Penembusan Di Atas 152.00 – Tinggal Menunggu Waktu?" terbukti benar dalam waktu yang sangat singkat. Pekan lalu, pasangan ini mencapai level tertinggi dalam 34 tahun di 153.37, didorong oleh laporan inflasi AS dan kenaikan indeks DXY serta imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun. (Mengingat diperdagangkan di atas 300.00 pada tahun 1974, ini masih belum mencapai batasnya).
● Peningkatan ini terjadi meskipun ada intervensi verbal dari pejabat tinggi Jepang. Menteri Keuangan Suzuki Shunichi menegaskan kembali keprihatinannya atas pergerakan mata uang yang berlebihan dan tidak mengesampingkan adanya pilihan untuk memeranginya. Sekretaris Kabinet Yoshimasa Hayashi mengutarakan sentimen ini hampir secara kata demi kata. Namun, mata uang nasional tidak lagi memperhatikan pernyataan tersebut. Hanya intervensi mata uang riil dan langkah-langkah signifikan menuju pengetatan kebijakan moneter oleh Bank of Japan (BoJ) yang dapat membantu, namun hal ini belum terjadi.
● Analis di Rabobank Belanda yakin bahwa Kementerian Keuangan Jepang pada akhirnya akan terpaksa mengambil tindakan untuk mencegah harga mencapai 155.00. “Meskipun penerobosan pasangan USD/JPY pada level 152.00 mungkin tidak segera memicu intervensi mata uang, kami melihat kemungkinan besar terjadinya langkah tersebut,” tulis mereka. "Dengan asumsi bahwa Bank of Japan mungkin mengumumkan kenaikan suku bunga kedua pada akhir tahun ini dan mempertimbangkan ekspektasi bahwa Fed memang akan menurunkan suku bunga pada tahun 2024, Rabobank memperkirakan USD/JPY akan diperdagangkan di sekitar 150.00 dalam jangka waktu bulanan dan 148.00 dalam jangka waktu 3 bulan."
● Minggu lalu, pasangan ini ditutup pada 152.26. Mengenai hal ini dalam waktu dekat, sebanyak 25% ahli berpihak pada penurunan, 25% lainnya tetap netral, dan 50% sisanya memilih penguatan lebih lanjut pada mata uang AS dan kenaikan pasangan mata uang ini. Alat analisis teknikal tampaknya tidak menyadari kekhawatiran mengenai kemungkinan intervensi mata uang, sehingga 100% indikator tren dan osilator di D1 mengarah ke utara, dengan seperempat di antaranya kini berada di zona overbought (jenuh beli). Level support terdekat berada di kisaran 152.75, disusul 151.55-151.75, 150.80-151.15, 149.70-150.00, 148.40, 147.30-147.60, dan 146.50. Mendefinisikan level resistensi setelah pasangan ini memperbarui level tertinggi 34 tahun merupakan hal yang menantang. Resistensi terdekat terletak di zona 153.40-153.50, disusul level 154.40 dan 156.25. Menurut beberapa analis, tertinggi bulanan Juni 1990 di sekitar 155.80 dan kemudian tertinggi pembalikan pada bulan April 1990 di 160.30 juga bisa menjadi referensi.
● Tidak terdapat acara atau publikasi penting mengenai keadaan perekonomian Jepang yang direncanakan untuk minggu mendatang.
CRYPTOCURRENCIES: Pada Malam Hari di Jam X
● Halving atau pembagian dua berikutnya, ketika pendapatan untuk menambang blok BTC akan dikurangi setengahnya lagi, dijadwalkan pada hari Sabtu, 20 April. Meskipun tanggal ini merupakan perkiraan dan dapat bergeser satu atau dua hari, semakin dekat Jam X, semakin panas diskusi tentang bagaimana harga mata uang kripto utama akan berperilaku sebelum dan sesudah peristiwa ini.
Secara historis, nilai bitcoin telah meningkat setelah halving: nilainya melonjak hampir 9.000% menjadi $1,162 pada tahun 2012, sekitar 4.200% menjadi $19,800 pada tahun 2016, dan sebesar 683% menjadi $69,000 setelah halving sebelumnya pada bulan Mei 2020. Namun, kemudian jatuh menjadi hampir $16,000.
● Lucas Kiely, CIO dari platform keuangan Yield App, percaya bahwa kita seharusnya tidak mengharapkan kenaikan harga bitcoin tujuh kali lipat setelah halving mendatang. Menurut Kiely, selama tiga siklus sebelumnya, pengurangan separuh imbalan dari para penambang menandai peningkatan besar dalam tingkat volatilitas. Setelah separuhnya, BTC turun 30-40% tetapi kemudian melonjak ke level yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam 480 hari. Namun, pada tahun ini, ia menduga, penerbangan mata uang kripto tersebut ke Bulan tidak akan terjadi.
Kiely memperkirakan bahwa bitcoin akan memperbarui nilai maksimum historisnya yang dicapai pada bulan Maret ini pada $73,743. Namun, puncak baru ini tidak akan melebihi puncak sebelumnya karena rendahnya tingkat volatilitas. Spesialis mengaitkan penurunan volatilitas dengan dua faktor: 1. Peningkatan jumlah bitcoin di dompet penjaja, yang memiliki lebih dari 70% koin yang diterbitkan, dan 2. Penciptaan ETF Bitcoin spot, yang menghapus ejumlah besar koin dari peredaran. (Dalam tiga bulan sejak awal, kapitalisasi 10 ETF tersebut (tidak termasuk dana Grayscale) telah melampaui $12 miliar). Akibatnya, bitcoin menjadi aset yang lebih tradisional dan tidak terlalu berisiko namun juga kecil kemungkinannya untuk menghasilkan keuntungan besar. Kiely percaya bahwa faktor ini membuat koin lebih menarik bagi para investor institusi dan orang lanjut usia yang lebih suka berinvestasi pada aset yang dapat diandalkan dan tidak tertarik pada perjudian.
● Mantan CEO bursa BitMEX, Arthur Hayes, memperkirakan penurunan harga. Dalam pandangannya, halving tentu saja merupakan katalis bullish bagi pasar kripto dalam jangka menengah. Namun, harga mungkin akan turun segera sebelum dan sesudah acara. “Narasi bahwa pengurangan separuh hadiah blok akan berdampak positif pada harga mata uang kripto telah mengakar kuat,” kata pakar tersebut. Namun, ketika sebagian besar pelaku pasar menyetujui hasil tertentu, biasanya yang terjadi justru sebaliknya.
Hayes mencatat bahwa pasar akan menghadapi penurunan likuiditas dolar AS pada paruh kedua bulan April, didorong oleh musim pajak, kebijakan Fed, dan penguatan neraca Departemen Keuangan AS. Pengurangan likuiditas ini akan memberikan stimulus tambahan untuk “penjualan mata uang kripto secara besar-besaran,” yakinnya. "Bisakah pasar menentang perkiraan bearish saya dan terus tumbuh? Saya harap begitu. Saya sudah lama terlibat dengan cryptocurrency, jadi saya menyambut baik jika terbukti salah."
● Situasi sebelum halving ini memang sangat berbeda dengan sebelumnya. Perubahan ini terkait dengan masuknya besar investor institusional melalui ETF Bitcoin yang baru diluncurkan pada awal bulan Januari. Pengaruh ETF pada perdagangan spot jelas tercermin dalam berkurangnya aktivitas pasar pada akhir pekan dan hari libur AS ketika dana bursa tidak beroperasi. Musim pajak juga berdampak signifikan pada pasar aset berisiko. Selama dua minggu terakhir, arus masuk dana ini jauh di bawah rata-rata $203 juta, dengan beberapa hari terakhir terjadi arus keluar dana dari Grayscale dan Ark Invest. ETF lain juga melaporkan berkurangnya arus masuk. Semua ini menunjukkan bahwa kekhawatiran Arthur Hayes beralasan, dan penurunan sebesar 30% dari harga saat ini dapat membuat bitcoin turun menjadi sekitar $50,000.
Para penambang, yang akan kehilangan separuh pendapatan mereka setelah halving, sementara biaya untuk memperoleh jumlah koin yang sama akan meningkat, juga dapat berkontribusi terhadap jatuhnya pasar. Setelah halving pada bulan Mei 2020, biaya penambangan naik menjadi $30,000. Saat ini, biaya rata-rata penambangan satu BTC adalah sekitar $49,900, tetapi setelah tanggal 20 April, menurut Ki Young Ju, CEO dari platform analitik CryptoQuant, biayanya akan melebihi $80,000. Oleh karena itu, aset harus diperdagangkan di atas level ini agar para penambang dapat terus menghasilkan keuntungan. Namun, seperti disebutkan sebelumnya, lonjakan harga yang cepat mungkin tidak akan terjadi. Ini berarti perusahaan pertambangan kecil dan penambang perorangan menghadapi gelombang kebangkrutan dan akuisisi.
● Menurut Arthur Hayes, situasinya mungkin membaik pada bulan Mei-Juni: Departemen Keuangan AS "kemungkinan besar akan mengeluarkan tambahan likuiditas sebesar $1 triliun ke dalam sistem, yang akan memompa pasar," katanya. Anthony Scaramucci, CEO dari Skybridge, juga berpendapat bahwa ETF Bitcoin, yang bertindak sebagai "mesin penjualan", akan terus merangsang permintaan mata uang kripto pertama dari pelanggan ritel dan investor institusi. Scaramucci percaya bahwa dalam siklus ini, nilai bitcoin bisa meningkat 2,5 kali lipat, dan kemudian terus meningkat. “Saya hanya mengatakan bahwa kapitalisasi bitcoin bisa mencapai setengah dari emas, yaitu meningkat enam atau bahkan delapan kali lipat dari level saat ini,” kata pengusaha itu. Patut dicatat bahwa kapitalisasi bitcoin saat ini mencapai $1,35 triliun, sedangkan emas mencapai $15,8 triliun. Jadi, jika BTC mencapai setengah kapitalisasi logam mulia, harganya akan menjadi sekitar $400,000 per koin.
Brad Garlinghouse, CEO dari Ripple, juga menaruh harapannya pada ETF Bitcoin. Menurutnya, BTC-ETF telah menarik investasi institusional nyata ke dalam industri untuk pertama kalinya, jadi ia “sangat optimis” tentang tren makroekonomi di industri kripto. Dalam konteks ini, Garlinghouse mengizinkan kapitalisasi pasar aset digital dapat berlipat ganda pada akhir tahun, melebihi $5.0 triliun.
● Pada Jumat malam, 12 April, pasangan BTC/USD diperdagangkan di sekitar $66,900. Total kapitalisasi pasar kripto adalah sebesar $2.44 triliun ($2.53 triliun seminggu yang lalu). Indeks Ketakutan dan Keserakahan Kripto tetap berada di zona Keserakahan Ekstrim di 79 poin.
● Kesimpulannya, sedikit statistik yang aneh: Untuk mengantisipasi halving, Deutsche Bank melakukan survei mengenai harga bitcoin di masa depan. Sebanyak 15% responden menyatakan bahwa dalam tahun ini, BTC akan diperdagangkan pada kisaran di atas $40,000 tetapi di bawah $75,000. Sepertiga responden yakin bahwa nilai mata uang kripto utama akan turun di bawah $20,000 pada awal tahun depan. Sementara itu, 38% dari mereka yang disurvei percaya bahwa BTC tidak akan ada lagi di pasar sama sekali. Dan terakhir, sekitar 1% responden menyebut bitcoin sebagai kesalahpahaman dan spekulasi.
NordFX Analytical Group
Pemberitahuan: Materi ini bukan merupakan rekomendasi investasi atau panduan untuk bekerja di pasar keuangan dan dimaksudkan untuk tujuan informasi saja. Perdagangan atau trading di pasar keuangan berisiko dan dapat mengakibatkan hilangnya seluruh dana yang disetorkan.
