EUR/USD: Sebuah Jeda Setelah Reli
● Minggu lalu, sebanyak 60% analis mengambil sikap netral dalam perkiraan mereka sebelumnya dan terbukti benar. Pasangan EUR/USD mengalami minggu yang tenang, bahkan terkadang membosankan, bergerak di sepanjang angka 1.0650 dalam koridor sempit di level 1.0600-1.0690. Pelaku pasar sedang memulihkan diri dari reli pada hari-hari sebelumnya, dengan kenaikan dolar yang menghitung keuntungan dan penurunan yang sedang pulih. Mata uang Amerika mencapai level tertinggi dalam lima bulan terhadap euro, pound Inggris, dolar Australia, dan dolar Selandia Baru, sementara USD/JPY sekali lagi mencatat rekor harga dalam 34 tahun, dan indeks DXY naik ke 106.42.
Data makroekonomi dari AS, yang jelas bersifat inflasi, mulai memberikan dampak pada tanggal 8 Maret melalui laporan ketenagakerjaan. NonFarm Payrolls melampaui ekspektasi sebesar 275 ribu, dibandingkan dengan sebelumnya 229 ribu dan perkiraan sebesar 198 ribu, sehingga mendorong kenaikan dolar. Dorongan lain datang pada tanggal 10 April dengan data inflasi AS yang menunjukkan kenaikan Indeks Harga Konsumen (CPI) tahun ke tahun sebesar 3,5%, tertinggi dalam enam bulan, yang menghilangkan ekspektasi penurunan suku bunga pada bulan Juni, sehingga mendorong Indeks Dolar melonjak.
● Angka-angka makroekonomi yang dirilis minggu lalu hanya memperkuat gambaran ekonomi AS yang kuat dengan pasar tenaga kerja yang ketat. Jumlah klaim tunjangan pengangguran tetap pada tingkat yang relatif rendah yaitu 212 ribu, dan indikator aktivitas manufaktur mencapai angka tertinggi dalam dua tahun. Data penjualan ritel yang dirilis pada tanggal 15 April hampir dua kali lipat perkiraan sebesar 0,4%, sebenarnya sebesar 0,7% bulan ke bulan, menyusul kenaikan 0,9% di bulan Februari, dengan peningkatan tahun ke tahun sebesar 4,0%. Angka-angka ini menunjukkan bahwa baik produsen maupun konsumen telah beradaptasi dengan baik terhadap tingginya suku bunga. Tingkat lapangan kerja dan pendapatan cukup tinggi, meningkatkan kemungkinan kenaikan harga.
● Dalam konteks ini, tidak ada alasan bagi Fed untuk memulai siklus pelonggaran moneter pada bulan Juni, terutama karena inflasi masih jauh dari target 2,0%. Pelaku pasar kini memperkirakan penurunan suku bunga pertama sebesar 25 basis poin pada bulan September, dan penurunan serupa lainnya pada akhir tahun. Perkiraan ini dikonfirmasi oleh John Williams, kepala Federal Reserve New York, yang mencatat bahwa data inflasi terbaru mengecewakan dan tidak ada kebutuhan mendesak untuk menurunkan suku bunga. Akibatnya, imbal hasil Treasury AS dan dolar meningkat, sementara indeks saham seperti S&P 500, Dow Jones, dan Nasdaq mengalami penurunan.
● Upaya kenaikan EUR/USD untuk memulai sebuah rebound atau lambungan dihentikan pada tanggal 18 April di level 1.0690 setelah Francois Villeroy de Galhau, Wakil Presiden ECB dan kepala Bank Sentral Perancis, mengkonfirmasikan bahwa regulator Eropa kemungkinan akan menurunkan suku bunga pada bulan Juni jika tidak ada kejutan berarti. Bahkan tokoh hawkish seperti Robert Holzmann, kepala bank sentral Austria, setuju dengan perkiraan dovish ini.
● Pasangan ini menutup periode lima hari di 1.0656. Indikator-indikator fundamental masih mendukung dolar, dan meskipun koreksi ke arah utara pada pasangan mata uang ini tidak dapat dikesampingkan, kemungkinan besar hal ini tidak akan besar atau berkepanjangan. Dalam waktu dekat, pada malam tanggal 19 April, sebanyak 80% ahli mengantisipasi penguatan dolar lebih lanjut, dengan 20% sisanya memperkirakan kenaikan dolar. Di antara indikator tren pada D1, sebanyak 90% berwarna merah, dan 10% berwarna hijau. Semua osilator berwarna merah, meskipun 15% di antaranya berada di zona oversold. Support terdekat untuk pasangan ini ditemukan di 1.0600-1.0620, diikuti oleh 1.0560, 1.0495-1.0515, dan 1.0450, turun ke 1.0375, 1.0255, 1.0130, dan 1.0000. Zona resistance berada di 1.0680-1.0695, 1.0725, 1.0795-1.0800, hingga 1.0865, 1.0895-1.0925, 1.0965-1.0980, dan 1.1015, mencapai hingga 1.1050 dan 1.1100-1.1140.
● Minggu kerja mendatang dapat disebut sebagai minggu data awal. Pada hari Selasa, 23 April, data awal aktivitas bisnis (PMI) akan dirilis untuk berbagai sektor ekonomi di Jerman, Zona Euro, dan Amerika Serikat. Pada hari Kamis, 25 April, angka awal PDB AS untuk kuartal pertama tahun 2024 akan dirilis. Ini akan diikuti oleh data umum mengenai klaim pengangguran awal dan, pada tanggal 26 April, data pengeluaran konsumsi pribadi di negara tersebut.
GBP/USD: CPI Mengecewakan BoE
● Statistik makroekonomi Inggris pada minggu lalu kurang menguntungkan. Pengangguran secara tak terduga naik menjadi 4,2% dari perkiraan 4,0%. Klaim tunjangan pengangguran melonjak dari 4,1 ribu menjadi 10,9 ribu, meskipun angka ini jauh di bawah ekspektasi pasar sebesar 17,2 ribu.
● Kejutan yang lebih besar datang dari indikator inflasi yang dirilis pada hari Rabu, 17 April. Inflasi umum (CPI) turun dari 3,4% menjadi 3,2% tahun-ke-tahun, dan inflasi inti turun dari 4,5% menjadi 4,2%, dibandingkan ekspektasi pasar sebesar 4,1%. CPI bulanan tetap stabil di 0,6%. Tingginya harga pangan yang tidak terduga dan kenaikan tajam biaya perumahan sebesar 3,8% bulan ke bulan berkontribusi terhadap kejutan inflasi. Barang-barang yang mudah menguap seperti buku dan video game juga mengalami kenaikan harga yang signifikan; harga buku mengalami kenaikan bulanan terbesar yang pernah tercatat sebesar 4,9%, sementara harga video game meningkat sebesar 2,3%.
"Secara keseluruhan, Bank of England (BoE) tidak ingin melihat hal ini," komentar analis di TD Securities. Gubernur BoE Andrew Bailey dengan cepat meyakinkan masyarakat, dengan menyatakan, "Kita sebenarnya berada pada tingkat inflasi yang sama seperti pada bulan Februari dan saya memperkirakan data bulan depan akan menunjukkan penurunan yang signifikan." Ia juga menyebutkan bahwa kenaikan harga minyak tidak setinggi yang diharapkan, dan dampak konflik Timur Tengah tidak terlalu dikhawatirkan.
● Memang benar, kenaikan harga tiket pesawat, yang sangat dipengaruhi oleh biaya bahan bakar, hanya sebesar 0,1% dari bulan ke bulan. Mengingat awal Paskah tahun ini, peningkatan ini tampaknya tidak terlalu besar. Namun, anggota Komite Kebijakan Moneter BoE Megan Greene menyatakan kekhawatirannya mengenai bagaimana harga energi dan guncangan pasokan lainnya dapat mempengaruhi ekspektasi inflasi di masa depan.
Ingatlah bahwa seminggu sebelumnya, Megan Greene, dalam kolomnya di Financial Times, menyatakan bahwa risiko inflasi di Inggris masih jauh lebih tinggi dibandingkan di AS, dan bahwa "pasar salah dalam prediksi mereka mengenai penurunan suku bunga [untuk pound]." "Pasar percaya bahwa Fed tidak akan menurunkan suku bunga secepat ini. Dalam pandangan saya," tulisnya pada saat itu, 'penurunan suku bunga di Inggris juga tidak diharapkan terjadi dalam waktu dekat." Menyusul pernyataan tersebut, seperti halnya dolar, pasar mengantisipasi tidak lebih dari dua kali penurunan suku bunga Bank of England tahun ini, masing-masing sebesar 25 basis poin.
● Pekan lalu, GBP/USD dibuka pada 1.2448 dan ditutup pada 1.2370, gagal menembus level penting 1.2500. Analis terbagi mengenai pergerakan pasangan ini di masa depan: sebanyak 80% memperkirakan penurunan lebih lanjut, sementara 20% memperkirakan rebound atau lambungan. Semua indikator tren dan osilator D1 mengarah ke bawah, meskipun sepertiganya menandakan kondisi oversold (jenuh beli). Jika pasangan ini jatuh lebih jauh, support terletak di 1.2330, 1.2185-1.2210, 1.2110, 1.2035-1.2070, 1.1960, dan 1.1840. Jika terjadi kenaikan, resistance akan ditemui di 1.2425, 1.2515, 1.2575-1.2610, 1.2695-1.2710, 1.2755-1.2775, 1.2800-1.2820, dan 1.2885-1.2900.
● Minggu depan akan dirilis data aktivitas bisnis awal (PMI) untuk Inggris hampir bersamaan dengan Jerman dan Zona Euro pada hari Selasa, 23 April. Tidak ada data ekonomi penting lainnya dari Inggris yang diharapkan minggu ini.
USD/JPY: Lebih Tinggi dan Lebih Tinggi Lagi...
● Pekan lalu, USD/JPY sekali lagi mencapai level tertinggi dalam 34 tahun, memuncak pada 154.78. Level ini terakhir terlihat pada tahun 1990. Menurut ekonom di United Overseas Bank (UOB) yang berbasis di Singapura, dinamika harga terus menunjukkan penguatan dolar lebih lanjut. “Risiko kenaikan tetap ada selama dolar bertahan di atas 153.75, level support kuat kami,” tulis mereka. "Jika harga menembus di atas 155.00, fokus akan beralih ke 155.50." Sementara itu, ahli strategi dari Rabobank Belanda percaya bahwa mencapai level 155.00 dapat secara signifikan meningkatkan risiko intervensi mata uang oleh Kementerian Keuangan Jepang untuk melindungi yen dari pelemahan lebih lanjut. Berdasarkan hasil survei yang diterbitkan oleh Reuters, hampir seluruh responden (91%) percaya bahwa Tokyo suatu saat akan melakukan intervensi untuk menghentikan pelemahan mata uang lebih lanjut. Enam belas dari dua puluh satu ekonom memperkirakan intervensi pada USD/JPY di level 155.00. Sisanya memprediksi tindakan serupa pada level 15.,00 (2 responden), 157.00 (1), dan 158.00 (2).
● Penguatan mata uang nasional dapat melibatkan pengetatan kebijakan moneter oleh Bank of Japan (BoJ), yang pertemuan berikutnya dijadwalkan pada hari Jumat, 26 April. Pada pertemuan terakhirnya pada tanggal 19 Maret, regulator Jepang mengambil tindakan yang belum pernah terjadi sebelumnya dengan menaikkan suku bunga dari -0,1% hingga +0,1%, peningkatan pertama dalam 17 tahun. Asahi Noguchi, anggota dewan BoJ, mengindikasikan bahwa kenaikan suku bunga di masa depan kemungkinan akan terjadi dengan kecepatan yang jauh lebih lambat dibandingkan dengan pengetatan yang dilakukan bank sentral global lainnya baru-baru ini. Ia mencatat bahwa dibutuhkan waktu yang cukup lama agar siklus suku bunga positif dapat terbentuk dengan kuat, sehingga menimbulkan ketidakpastian apakah akan ada kenaikan suku bunga lagi pada tahun ini.
● Jajak pendapat Reuters menunjukkan bahwa tidak ada ekonom yang memperkirakan kenaikan suku bunga BoJ sebelum akhir bulan Juni. Namun, sebanyak 21 dari 61 responden percaya bahwa suku bunga dapat dinaikkan pada kuartal ketiga, dan 17 dari 55 responden memperkirakan kenaikan suku bunga pada kuartal keempat. Dari sampel yang lebih kecil yang terdiri dari 36 ekonom, sekitar 19% berpendapat bahwa kenaikan suku bunga pada bulan Juli mungkin terjadi, namun bulan Oktober adalah waktu yang paling mungkin untuk kenaikan suku bunga, dengan sekitar 36% memperkirakan kenaikan tersebut. Sebaliknya, sebanyak 31% responden percaya BoJ mungkin akan mengambil tindakan pada tahun 2025 atau setelahnya.
● Pasangan ini menutup minggu ini di 154.63. Pakar Rabobank saat ini melihat dolar didukung oleh permintaan aset aman di tengah meningkatnya ketegangan di Timur Tengah. Deeskalasi antara Israel dan Iran dapat membantu meredam kenaikan mata uang Amerika. Perkiraan median secara mengejutkan selaras dengan prediksi untuk dua pasangan mata uang yang disebutkan sebelumnya: sebanyak 80% analis memperkirakan pelemahan lebih lanjut (pergerakan ke bawah untuk pasangan ini menunjukkan penguatan dolar), sementara 20% mengantisipasi rebound. Semua indikator tren dan osilator D1 mengarah ke atas, dengan 50% berada di zona overbought (jenuh beli). Level support terdekat berada di kisaran 154.30, dengan support selanjutnya di 153.90, 153.50, 152.75, 151.55-151.75, 150.80-151.15, 149.70-150.00, 148.40, 147.30-147.60, dan 146.50. Mengidentifikasi level resistensi masih menjadi tantangan setelah mencapai puncak baru-baru ini, dengan resistensi terdekat di 154.75-155.00, diikuti oleh 156.25. Tolok ukur tambahan termasuk tertinggi bulanan bulan Juni 1990 di sekitar 155.80 dan puncak perubahan haluan pada bulan April 1990 di 160.30.
● Selain pertemuan BoJ yang disebutkan di atas, data inflasi konsumen untuk wilayah Tokyo juga akan dipublikasikan pada hari Jumat, 26 April. Tidak ada peristiwa besar lainnya terkait perekonomian Jepang yang diperkirakan terjadi pada minggu depan.
CRYPTOCURRENCIES: Akankah BTC-ETF Tiongkok Menyalakan Pasar?
● Analisis ini disiapkan hanya beberapa jam sebelum 'jam X': halving atau pembagian dua yang dijadwalkan pada hari Sabtu, 20 April. Kami akan merincikan reaksi pasar terhadap peristiwa penting ini minggu depan. Sementara itu, mari kita fokus pada kejadian-kejadian menjelang hal tersebut.
Pada hari-hari menjelang halving, mata uang kripto terkemuka ini tidak membawa kegembiraan bagi para investor. Mulai tanggal 8 April, harga bitcoin berada pada lintasan menurun. Penurunan mingguan BTC adalah yang terbesar dalam delapan bulan terakhir, dan dalam dolar, ini adalah yang paling tajam sejak jatuhnya bursa FTX pada bulan November 2022. Mengikuti bitcoin, altcoin besar lainnya juga anjlok, kehilangan sekitar sepertiga nilainya. Minimum lokal untuk BTC/USD tercatat pada tanggal 17 April di sekitar $59,640. Pada saat itu, analis dan salah satu pendiri perusahaan ventura CMCC Crest, Willy Woo, memperingatkan bahwa jika harga bitcoin turun di bawah level dukungan pemegang jangka pendek di $58,900, pasar mungkin memasuki fase penurunan. Namun, hal ini tidak terjadi, dan harganya kembali menjadi sekitar $62,000.
● Analis di CryptoQuant percaya bahwa kehancuran baru-baru ini diperlukan untuk mengatur ulang keuntungan pedagang yang belum direalisasi menjadi nol—sebuah sinyal khas dari titik terendah dalam pasar bullish. Willy Woo menyatakan bahwa "sentimen bearish saat ini sebenarnya adalah tanda bullish," dan bahwa level berikutnya di mana likuidasi jangka pendek besar akan terjadi adalah antara $71,000 dan $75,000. Trader ternama RektCapital meyakinkan para investor dengan menyatakan bahwa penurunan harga sebelum halving adalah tren normal. "Tidak perlu panik, penurunan ini terjadi di semua siklus. Jangan dikira kali ini berbeda," tegasnya.
● Namun terdapat teori lain mengenai penurunan harga baru-baru ini. Menurut salah satu sumber, jatuhnya bitcoin dibantu oleh meningkatnya konflik di Timur Tengah dan serangan Iran terhadap Israel. CEO Galaxy Digital, Mike Novogratz, berspekulasi bahwa bitcoin dapat mencapai titik tertinggi baru sepanjang masa jika konflik di wilayah tersebut mereda. Dalam konteks ini, ia mendesak para pemimpin dunia untuk mengendalikan situasi guna mencegah penurunan harga lebih lanjut untuk semua aset keuangan, termasuk mata uang kripto.
Sebaliknya, Michael Saylor, presiden dari MicroStrategy, percaya bahwa ketegangan geopolitik sebenarnya akan menguntungkan bitcoin, dan menyatakan bahwa "kekacauan baik untuk bitcoin." Logikanya, hal ini masuk akal: mata uang kripto lahir sebagai respons terhadap krisis ekonomi tahun 2008, menjadikannya sebagai sarana alternatif untuk mempertahankan modal selama gejolak. (Perhatikan bahwa MicroStrategy, dengan sebanyak 205,000 BTC di neracanya, adalah pemegang bitcoin publik terbesar dan tentu saja tertarik dengan kenaikan harganya.)
● ChatGPT OpenAI juga tidak mengabaikan situasi internasional. Kecerdasan Buatan ini percaya bahwa jika krisis antara Israel dan Iran semakin intensif, harga mata uang kripto utama hanya akan turun sedikit, dan ini akan menjadi reaksi jangka pendek. Dampak yang lebih parah kemungkinan besar akan terjadi pada aset seperti saham. Namun Bitcoin diperkirakan akan segera memulihkan posisinya. ChatGPT, seperti Michael Saylor, mengantisipasi bahwa penurunan awal akan diikuti oleh reli bullish karena investor mencari tempat yang aman, yang berpotensi mendorong "emas digital" ke rekor tertinggi baru dalam sejarah yaitu $75,000. Jika eskalasi di Timur Tengah berlarut-larut dan mengarah pada serangkaian konflik yang lebih kecil, ChatGPT memperkirakan kisaran volatilitas bitcoin dapat meluas: dengan penurunan awal menjadi $55,000 diikuti dengan lonjakan hingga $80,000.
● Perlu dicatat bahwa penurunan BTC/USD yang dibahas terjadi dengan latar belakang penguatan mata uang Amerika yang nyata. Hal ini tidak hanya disebabkan oleh peran dolar sebagai aset safe-haven di tengah ketegangan geopolitik namun juga karena tertundanya ekspektasi pasar mengenai waktu pelonggaran kebijakan moneter Fed. Setelah data inflasi dipublikasikan pada tanggal 10 April, pelaku pasar memutuskan bahwa penurunan suku bunga pertama tidak akan terjadi pada bulan Juni melainkan pada bulan September, sehingga menyebabkan Indeks Dolar (DXY) melonjak tajam. Tentu saja, penguatan satu aset dalam suatu pasangan mata uang menyebabkan melemahnya aset lainnya: prinsip leverage tidak dapat disangkal.
● Sekarang, beberapa kata tentang apa yang menunggu mata uang kripto utama setelah halving. Tahun ini, sebanyak 75% dari arus masuk investasi disediakan oleh ETF bitcoin spot yang baru diluncurkan di AS. Saldo gabungan mereka sekarang berjumlah $12,5 miliar, dengan AS menyumbang lebih dari 95% arus masuk global ke dalam dana kripto yang diperdagangkan di bursa. Minat terhadap ETF begitu kuat sehingga dana BlackRock menjadi dana dengan pertumbuhan tercepat dalam sejarah.
Menurut analis dari CryptoQuant, cadangan bitcoin di bursa hanya akan bertahan beberapa bulan dengan nilai tukar saat ini. Total cadangan devisa yang tersedia telah menurun lebih dari 800,000 BTC dan telah mencapai level terendah dalam sejarah pengamatan dua tahun. Pada tanggal 16 April, jumlahnya mencapai sekitar 2 juta BTC. Dengan asumsi aliran masuk harian ke BTC-ETF spot sekitar $500 juta, yang pada harga saat ini setara dengan sekitar 8,025 koin, hanya diperlukan waktu sembilan bulan untuk benar-benar menghabiskan cadangan ini.
Hasil perhitungan menggunakan model Stock-to-Flow (S2F) yang menunjukkan hubungan antara penggunaan suatu aset dan cadangannya menunjukkan bahwa setelah halving, koefisien S2F bitcoin akan mencapai 112 poin. Angka ini hampir dua kali lipat S2F untuk emas (60 poin), yang menunjukkan bahwa pada bulan Januari 2025, bitcoin akan menjadi komoditas yang lebih langka dibandingkan logam mulia paling populer.
● Dalam skenario seperti ini, pendorong baru yang kuat lainnya bisa muncul. Mengikuti Amerika Serikat, aliran masuk investasi serupa ke dalam mata uang kripto dapat disediakan oleh ETF spot di China. Menurut informasi orang dalam dari Bloomberg, SEC Hong Kong dapat membuat keputusan positif untuk meluncurkan dana tersebut dalam beberapa hari ke depan. Dan mungkin prediksi CEO ARK Invest, Cathy Wood, dan penulis Robert Kiyosaki, yang memperkirakan harga bitcoin akan mencapai $2.3 juta per koin pada tahun 2030, tidak jauh dari kebenaran.
● Pada Jumat malam, 19 April, BTC/USD diperdagangkan di sekitar $64,150. Total kapitalisasi pasar pasar kripto mencapai $2.32 triliun, turun dari $2.44 triliun pada minggu lalu. Indeks Ketakutan & Keserakahan Kripto telah turun dari 79 menjadi 66 poin, berpindah dari zona Keserakahan Ekstrim ke zona Keserakahan.
● Terakhir, sedikit informasi menarik untuk para kolektor. Seperti yang telah terungkap, para penambang telah memulai persiapan aktif untuk "berburu" satoshi "epik" pertama yang ditambang setelah halving saat ini. Siapa pun yang menambangnya mungkin akan menerima sejumlah besar uang, karena perkiraan nilai koin digital "koleksi" ini bisa mencapai beberapa puluh juta dolar. Sekitar dua tahun lalu, Casey Rodarmor, pencipta protokol Ordinals di blockchain mata uang kripto pertama, mengembangkan sistem untuk mengklasifikasikan kelangkaan sats individu. Dengan diluncurkannya "prasasti", penomoran dan penjualan pecahan bitcoin menjadi mungkin, mirip dengan token non-fungible (NFT). Skala Rodarmor bervariasi dari satoshi "tidak biasa" pertama di setiap blok hingga "mitos" – yang pertama dalam sejarah blockchain. Salah satu tingkat kelangkaan tertinggi adalah sat "epik", yang ditambang di blok pertama setelah setiap halving. Ada kemungkinan bahwa para kolektor akan menilai aset tersebut bahkan sebesar $50 juta. (Ingat bahwa satoshi adalah seperseratus juta bitcoin (0,00000001), dan pada harga BTC saat ini, harga sat biasa yang tidak dapat dikoleksi hanya $0.00064).
NordFX Analytical Group
Pemberitahuan: Materi ini bukan merupakan rekomendasi investasi atau panduan untuk bekerja di pasar keuangan dan dimaksudkan untuk tujuan informasi saja. Perdagangan atau trading di pasar keuangan berisiko dan dapat mengakibatkan hilangnya seluruh dana yang disetorkan.
